После завершения периода уплаты налогов баланс средств на корсчетах восстановится

Отток ликвидности не создал проблем для банковского сектора и не оказал существенного давления на рынок ставок. Однодневный валютный своп вчера продолжил торговаться в районе депозитной ставки Банка России. Его средневзвешенная стоимость составила 7.77% (+5 бп), а закрытие произошло чуть ниже (7.52%). Среднесрочные ставки NDF повысились на 4–6 бп. На кривых кросс-валютных и процентных свопов движение было ограниченным, а по итогам сессии большинство ставок выросло на 2–3 бп. RUONIA во вторник снизилась на 20 бп (до 7.78%), несмотря на то что Банк России на депозитных аукционах стерилизовал почти 2.0 трлн руб. ликвидности. Стоимость репо не изменилась (7.8%).

Банки на этой неделе перемещали ликвидность с корсчетов на депозиты в ЦБ, в результате чего суммарный остаток средств на корсчетах сократился до 1.8 трлн руб. (против 2.1–2.2 трлн руб. в среднем на предыдущей неделе). Поскольку большинство участников рынка убеждены, что на завтрашнем заседании Банк России снизит ключевую ставку на 25 бп или на 50 бп, аргумент в пользу размещения ликвидности на недельных депозитах по ставке около 8.5% очевиден. Мы ожидаем, что после завершения периода уплаты налогов баланс средств на корсчетах восстановится, опять превысив 2.0 трлн руб., что, однако, не окажет повышательного давления на ставки. Также отметим, что в первые две недели текущего периода усреднения банки сформировали значительный объем свободных резервов: порядка 240 млрд руб. Спрос на операции репо с Федеральным казначейством остается небольшим. Вчера в рамках однодневного репо банки привлекли всего 12 млрд руб. против лимита в 400 млрд руб.