Экономика США уже не обладает таким потенциалом восстановительного роста, как еврозона

На прошлой неделе были опубликованы данные по инфляции в США: в октябре рост цен составил 2% в годовом выражении, 0,2% – в месячном. Объем промпроизводства вырос на 0,9% в октябре, оказавшись лучше ожиданий. В целом ничего нового: экономика демонстрирует силу, оценка вероятности повышения ставки ФРС в декабре превышает 90%.

Рынок по-прежнему внимательно следит за ходом согласования налоговой реформы в США. Пока на пути к ее реализации довольно много трудностей, тем не менее определенный позитивный эффект от оптимизации налоговой системы будет заметен. Причем, возможно, не столько в снижении налогов, сколько в упрощении системы налогообложения.

Европейская экономика также показала сильные результаты: ВВП +2,5% в годовом выражении, +0,6% в III квартале, объем промпроизводства +3,3% в годовом выражении, сальдо торгового баланса +26,4 млрд евро в сентябре, баланс счета текущих операций 37,8 млрд евро, инфляция +1,4% в годовом выражении в октябре, +0,1% в месячном. Позитивные данные в очередной раз подтверждают то, что экономика региона набирает силу, можно говорить о начале фазы роста. С этой точки зрения европейские бумаги и валюта будут более привлекательными для инвестиций, чем, например, американские, т.к. экономика США сейчас уже не обладает таким потенциалом восстановительного роста, как еврозона. Правда, какое-то время хорошие данные по европейской экономике могут восприниматься через призму «как на это отреагирует ЕЦБ?», поэтому краткосрочная реакция рынка может быть нелогичной.

Российский рынок акций незначительно корректировался вслед за нефтью. Цена барреля Brent опустилась ниже 63 долл., но при этом курс рубля двигался в противофазе движениям нефти, что увеличило волатильность рублевой цены нефти, что не преминуло сказаться на российском рынке акций. Впрочем, в остальном наш рынок продолжал выглядеть достаточно сильным, сохраняя растущий тренд, сформировавшийся в середине этого года.