После вчерашнего отскока сегодня возможно возвращение осторожности

Комментарии главы ФРС Джанет Йеллен были неоднозначными: с одной стороны, она предупредила о снижении ожиданий дальнейшего роста цен, а, с другой, отметила риски промедления с повышением ставки. В этой связи инвесторы с особым вниманием будут изучать протоколы заседания ФРС (релиз ожидается после закрытия рынков): в то время как ожидаемое повышение ставки в декабре уже по большей части отыграно, наибольший интерес представляют планы регулятора по дальнейшему ужесточению монетарной политики и сокращению баланса в 2018 г. Сегодня пройдут два саммита по Сирии: в Сочи – с участием России, Турции и Ирана в Сочи и в Эр-Рияде – для остальных участников – проведение двух мероприятий со схожей повесткой в очередной раз подчеркивает геополитические разногласия между Россией и США.

Нефть и газ

Газпром: Рекордная инвестпрограмма на 2018 г. – RUB 1.2 трлн, нейтрально Новая сумма (RUB 1.2 трлн) превышает ранее озвученный ориентир на 2018 г. (RUB 1 трлн), однако такое увеличение не стало сюрпризом, учитывая, что инвестпрограмма на 2017 г. была пересмотрена в сторону увеличения до RUB 1.13 трлн в связи с активной стадией строительства в рамках трубопроводных проектов.

Металлургия и добыча

Норильский никель: Возможно снижение верхней границы коэффициента дивидендных выплат Новость умеренно негативна для компании, поскольку сдвиг параметра приведет к снижению коэффициента выплат с 60% EBITDA до 50%, что, однако, все еще высокий уровень. Кроме того, мы считаем этот риск долгосрочным, поскольку долговая нагрузка Норникеля, по нашему мнению, не превысит 1.8x на конец 2017 г. и снизится в 2018 г.

Производители удобрений

Фосагро: СД рекомендовал дивиденды с доходностью 0.8% – сохраняем негативный взгляд Низкая дивидендная доходность подтверждает завышенные ценовые уровни бумаг компании, которые останутся дорогими (11x P/E) даже в случае роста цен на DAP до уровня выше $400 за т.

Электроэнергетика

ОГК-2: Прогноз 9М17 по МСФО – замедление роста EBITDA в 3К17 Мы прогнозируем замедление роста EBITDA в 3К17 по сравнению с 1П17, поскольку вклад от новых энергоблоков на Новочеркасской и Троицкой ГРЭС уже отражен в базе 3К16.

Диверсифицированные холдинги

АФК «Система»: Суд подтвердил запрет на получение дивидендов – умеренно негативно Подтверждение запрета на получение дивидендов на арестованные акции умеренно негативно для отношения инвесторов. В то же время профиль риска АФК «Система» не меняется. Главным событием станет рассмотрение судом апелляции в отношении ранее вынесенного решения о выплате RUB 136 млрд.