Мы ожидаем, что выручка за 4К17 составит 128,5 млрд. руб., превысив уровень 4К16 на 12,1%, и достигнет 533 млрд. руб. за весь 2017 год, что на 7,5% выше, чем по итогам 2016 года. Мы полагаем, что в последнем квартале года рост выручки ускорился на фоне повышения удельной выручки на пассажиро-километр на международных маршрутах вследствие укрепления евро к рублю. Однако выручка все равно останется сезонно слабой, будет на 24,4% ниже, чем в предыдущем квартале и составит менее четверти от выручки за весь год.
При этом расходы, напротив, практически не изменятся по сравнению с предыдущим кварталом, на них повлияет рост цен на топливо и сезонно высокие расходы на персонал, из-за чего рентабельность в 4К17 будет нулевой.
Мы ожидаем операционного убытка за квартал в размере 2,7 млрд. руб., вследствие чего операционная прибыль за 2017 год составит 39,1 млрд. руб. Это также означает EBITDA на уровне 0,3 млрд. руб. за 4К17 и 53,6 млрд. руб. - за 2017 год (при рентабельности 10,1%).
Чистый убыток за квартал должен составить 3,5 млрд. руб., а за весь год мы прогнозируем чистую прибыль на уровне 23,6 млрд. руб.
Если исходить из 50%-го коэффициента дивидендных выплат, то компания может выплатить дивиденды в размере 10,67 руб. на акцию, что соответствует дивидендной доходности 7,7% при текущих котировках, говорится в обзоре Sberbank Investment Research.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
