Вчера Министерство финансов РФ объявило объем валютных интервенций на период с 7 марта по 5 апреля. Он составит 192,5 млрд. руб. ($3,5 млрд.), что на 57,5 млрд. руб. меньше, чем мы ожидали. Таким образом, интервенции сократятся более чем на 100 млрд. руб. по сравнению с рекордно высоким значением текущего периода. В результате дневной объем покупки валюты упадет с нынешних $276 млн. до $172 млн., чему также способствует календарный фактор (20 торговых дней вместо 19).
При этом оценка дополнительных нефтегазовых доходов в марте, представленная министерством (238 млрд. руб.) не сильно отличалась от наших расчетов. Причиной более значительного сокращения интервенций (их объем имеет две составляющих: оценка дополнительных нефтегазовых доходов за предстоящий месяц и разница между фактическими доходами и оценкой предыдущего месяца) является разрыв между фактическими нефтегазовыми доходами за февраль и их оценкой - в реальности они оказались на 45,4 млрд. руб. меньше, что обусловлено "более низким объемом экспорта нефти, газа и нефтепродуктов по сравнению с прогнозными значениями".
Это довольно странно, если учесть, что в конце февраля поставки газа Газпромом в Европу били рекорды на фоне холодов. Похоже, что либо Минфин завысил прогнозные данные, либо падение прежде всего коснулось нефтепродуктов (по которым, в отличие от газа и нефти, статистика за февраль еще не опубликована). В целом, судя по опыту прошлого года, у Минфина есть тенденция к завышению ожидаемых нефтегазовых
В любом случае менее масштабные, чем ожидалось, валютные интервенции в марте поддержат рубль. Между тем продажи иностранной валюты экспортерами возрастут, т. к., по нашим оценкам, до 28 марта им предстоит выплатить около 650 млрд. руб. в виде налога на прибыль (включая годовые выплаты за 2017 год). Если глобальное восприятие рискованных активов сильно не ухудшится, наш целевой курс USD/RUB на конец 1К18 в 55 будет оставаться достижимым.
Мы ожидаем увеличения валютных интервенций в апреле до $4,4 млрд. ($210 млн. в день), но все равно они будут меньше, чем в феврале, считает стратег Sberbank Investment Research Юрий Попов.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
