Вчера движение доходности американского госдолга вверх возобновилось – по итогам дня кривая сдвинулась на +1 бп / +4 бп, а в 10 годах вновь вплотную приблизилась к отметке в 3.0% (сегодня с утра 2.98%).
Подобное развитие событий, однако, по разному сказалось на активах из развивающихся стран. Вполне закономерная просадка долгового сегмента (например, от +1 бп до +4 бп вдоль кривой ОФЗ) сопровождалась восстановлением позиций валютного сегмента, которое возглавила турецкая лира (курс USD/TRY —1.0%). Российский рубль завершил день на уровне 61.82 против доллара США (-0.5%).
Нельзя исключать, что глобальное ралли в долларе США, достигшее кульминации в конце мая, замерло как минимум до подтверждения жесткости позиции ФРС США на следующей неделе. При этом, на доходности гособлигаций влияют действия центральных банков – как фактические (неожиданное повышение вчера ключевой ставки в Индии на 25 бп), так и ожидаемые.
Лидерами падения последних дней остаются бразильские гособлигации: на фоне растянувшейся с апреля по май распродажи реала и опасений ужесточения монетарной политики доходность 10-летнего бенчмарка продолжает штурмовать высоты (12.4%, +99 бп по доходности с начала недели). И это на фоне сегодняшнего заседания Банка Турции, где консенсус опрошенных Bloomberg экономистов варьируется от 9 голосов за оставление ставок ДКП без изменений до 6 голосов на +100 бп.
В России, напротив, интрига сосредоточена вокруг готовности Банка России продолжить курс на смягчение процентной политики, однако, динамика вторичного рынка все еще подпорчена слабыми результатами первичных аукционов ОФЗ.
Минфину в среду не удалось повторить успех прошлой недели и разместить заявленные 30 млрд руб. новых бумаг в полном объеме. В частности, даже премии в 6 бп по доходности отсечения (7.47%) в 11-летних 26224 хватило лишь для привлечения спроса в 13.9 млрд руб. (предложение 15.0 млрд руб.). Одновременно с этим, замминистра финансов В.Колычев вчера еще раз напомнил, что в 2019-2020 гг государственные заимствования возрастут на 100-200 млрд руб. относительно среднего уровня 2017-2018 гг, который, по нашим подсчетам, должен составить чуть менее 1.7 трлн руб. на валовой основе (факт 2017 г. / план на 2018 г.). Подобный расклад сил, безусловно, продолжит давить на доходности российских гособлигаций и оказывать повышательное давление на уровень наклона кривой (спред 2-10 лет в +57 бп, среднее с начала года +61 бп).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
