Торговая война между США и Китаем может оказаться выгодной для российских компаний

Рубль продолжает немного грустить из-за оттока внешнего капитала с долгового рынка. Надо сказать, что это общая мировая тенденция на фоне роста ставок в долларах США. В этих условиях отечественной валюте даже не помогает растущая нефть, так как процессу ослабления также способствует Минфин РФ ежедневными покупками валюты в рамках бюджетного правила. Конечно, для Минфина РФ слабый рубль — это позитив для бюджета, но для экономики и ЦБ — это лишний повод повышения инфляционных ожиданий. Соответственно, если инфляция начнёт разгоняться выше запланированного, то никакой речи о понижении ставки не будет, если даже не появятся поводы для ужесточения денежной политики. В остальном при выходе капитала с локального финансового рынка рублю сложно рассчитывать на какое-либо укрепление. К вечеру понедельника доллар укреплялся на 0,4% до 63,45, евро — на 0,61% до 73,78.     

Оптимизм американцев иногда переходит все возможные пределы. На фоне эскалации торговой войны с Китаем Dow Jones завершил пятый торговый день в минусе, но широкий рынок показал незначительное снижение, а NASDAQ вовсе подрос на 0,03%. Естественно, что инвесторы продолжают переживать по поводу китайского будущего ведущих американских экспортёров: Boeing (-0,88%), Caterpillar (-0,89%), Intel (-3,43%). Особо сильные продажи были по ряду бумаг фармацевтических компаний, которые получили негативные отзывы от Администрации по продовольствию и лекарствам. В энергетическом секторе, напротив, приветствовали вечернее повышение котировок нефти: Exxon Mobil (+0,2%), Chevron (+1,56%). В понедельник наблюдалась повышенная активность членов ФРС. Президент ФРБ Атланты Р. Бостик заявил, что политика ФРС ещё не достигла нейтрального уровня, когда она не будет стимулирующей или сдерживающей. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам находилась в районе 2,92%. Индекс волатильности вырос на 2,75% до 12,31 п. По итогам дня DJIA упал на 0,41% до 24987,47 п., а S&P 500 снизился на 0,21% до 2773,75 п. 

Американские торги завершились довольно спокойно, но уже азиатская сессия начиналась на более нервозной ноте. В ответ на китайские зеркальные меры президент США Д. Трамп пригрозил списком на $200 млрд китайского экспорта, который будет обложен импортными пошлинами в размере 10%. Если и данная мера не заставит Пекин отказаться от ответных шагов, то американская администрация примет ещё один список на $200 млрд китайского экспорта. Иными словами, более $400 млрд китайского экспорта может получить 10% импортные пошлины в дополнение к первому пакету на $50 млрд. Кстати, Д. Трамп подчеркнул, что собираемые в КНР устройства Apple не будут облагаться налогом. Меж тем американский сенат заблокировал сделку Д. Трампа, которая предполагала снятие ограничений с китайской компании. Китайский рынок отреагировал активным падением на вал негативных новостей, тем более что в понедельник торги не проводились. Японская иена укрепилась до 109,75 за доллар, что негативно сказалось на бумагах местных экспортёров. Слова Д. Трампа не успокоили, а напротив, обеспокоили инвесторов в бумаги поставщиков Apple, которые оказались под волной продаж. На этом фоне австралийский S&P/ASX 200 торговался в плюсе благодаря ослаблению местного доллара. Впрочем, рост котировок нефти накануне также позволил австралийцам ограничить свои «медвежьи» настроения. Укрепление иены и падение доходности по американским казначейским обязательствам свидетельствует о бегстве инвесторов от риска. Доходность по 10-летним долгам США снизилась до 2,885%.  

Разгорающаяся война между КНР и США угрожает мировой торговле, что негативно отразится на потреблении сырьевых товаров. Впрочем, первой жертвой этой войны готова стать нефть и нефтепродукты из США, которые Китай обещал обложить 25% пошлинами. В грубом приближении американские поставки в КНР при цене WTI в районе $65,5 будут стоить более $80 за баррель. Естественно, что в этом случае китайские потребители сосредоточатся на импорте из РФ и арабских стран. Накануне котировки «чёрного золота» показали существенный рост на слухах в прессе, что OPEC+ обсудить повышение производства лишь на 300-600 тыс. баррелей в сутки, что существенно ниже ожиданий рынка в районе 1,0 млн баррелей в сутки. Кроме того, Goldman Sachs прогнозирует, что уже летом котировки Brent могут достигнуть уровня $82,5 за баррель. Соответственно, складывающийся дефицит на рынке вынудит OPEC+, по мнению аналитиков GS, увеличить суточную добычу на 1,0 млн баррелей до конца 2018 года, а затем ещё на 0,5 млн баррелей в 2019 году.

Внешний фон перед стартом торгов в РФ вновь негативный. Торговая война между США и Китаем набирает обороты и может коснуться любой экономики мира. Инвесторы бегут в защитные инструменты, о чём свидетельствует укрепление иены и снижение доходности по американским казначейским обязательствам. Соответственно, на открытии ждём минуса по отечественным индексам, а также дальнейшее ослабление рубля. С другой стороны, торговый конфликт США и КНР может оказаться выгодным для российских компаний. Например, если КНР введёт пошлины на американские энергетические поставки, это отразится на бумагах «Роснефти». На вторник запланированы следующие корпоративные события: «Ленэнерго» — закрытие реестра под дивиденды; «Северсталь» — закрытие реестра под дивиденды.