Совокупный объем дивидендных выплат может составить 1,5 трлн рублей

Налоговый период трансформировался в повышенные уровни рублевых процентных ставок – Ruonia о/н во вторник и среду достигла уровня ключевой ставки, а брокерские котировки в ходе четверга консолидировались в интервале 7.10-7.15%. Тем не менее, проблема оказалась не сравнима с дефицитом на валютном рынке: однодневные валютные свопы «подешевели» до 6.0% (-20 бп), в результате чего фронтальный базис расширился до —123 бп.

В числе возможных причин подобной динамики валютного рынка мы рассматриваем два фактора – окончание квартала и набирающий обороты сезон дивидендных выплат. При этом, если календарный фактор будет иметь непродолжительные последствия для рынка фондирования, то дивидендный сезон может оказать острое влияние в начале июля, по мере выплаты дивидендов Сбербанком, и в конце июля – начале августа, по мере выплат дивидендов нефтегазовыми компаниями. Совокупный  объем выплат мы оцениваем на уровне 1.5 трлн руб., из которых при аккуратных предпосылках около трети (0.5 тлрн руб.) может быть конвертировано в валюту для выплат в пользу иностранных держателей акций в период с июня по сентябрь.