НЛМК опубликовал слабые финансовые результаты за 2к18. EBITDA соответствует как нашей оценке, так и консенсус-прогнозу, однако компания увеличила оборотный капитал на 356 млн долл., из-за чего показатель свободного денежного потока на собственный капитал (FCFE) упал до 288 млн долл. Хотя краткосрочные перспективы достаточно благоприятны (ввиду сезонного роста объемов и нормализации товарных запасов), выполнение долгосрочного стратегического плана по-прежнему отчасти зависит от воздействия введенных США пошлин на импорт.
Исходя из обновленной модели, мы повышаем рассчитываемую нами прогнозную цену через 12 месяцев на 2%, до 23,50 долл. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 2%. Помимо этого, на текущих уровнях по коэффициенту EV/EBITDA 2019п НЛМК оценен в 6,8x, то есть несколько дороже сопоставимых компаний, а дивидендная доходность по его акциям за 12 месяцев составляет 11% (на уровне сопоставимых компаний), исходя из чего по бумагам НЛМК мы подтверждаем рекомендацию Держать.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
