Денежный рынок: ставки растут

На этой неделе спрос на инструменты абсорбирования ликвидности ЦБ заметно вырос в связи с тем, что, во-первых, очередной период усреднения (сентябрь–октябрь) приближается к концу, а во-вторых, банки накопили достаточно большой объем ликвидности для выполнения нормативных требований. Так, вчера в рамках аукциона недельных депозитов ЦБ банки разместили 2,09 трлн руб. (+326 млрд руб. к уровню предыдущей недели). Еще 165 млрд руб. регулятор абсорбирует через размещение КОБР. Усилия ЦБ по стерилизации избытка свободных резервов в банковской системе должны несколько ослабить понижательное давление на однодневные ставки, которое практически всегда возникает ближе к концу периода усреднения резервов. 

Спрос на инструменты Федерального казначейства вчера, напротив, был невысоким, в результате чего сегодня общий объем средств, размещенных Казначейством на депозитах в банках, снизится на 36 млрд руб. Ставка однодневного валютного свопа вчера закрылась на отметке 6,16%, ее средневзвешенное значение выросло еще на 17 бп, до 6,46%. RUONIA в понедельник составила 7,27%, так что однодневный базис, по нашим оценкам, должен был приблизиться к отметке —80 бп (против —160 бп в среднем за сентябрь). Между тем приостановка покупки валюты ЦБ способствует улучшению ситуации с долларовой ликвидностью в системе. Ставки репо под залог ОФЗ на межбанке вчера двигались разнонаправленно. Наклон кривой продолжил расти: короткие ставки сейчас торгуются в диапазоне 6,6–6,9%, длинные – на уровне 7,2–7,3%. 

Остальные ставки вчера выросли. Ближний и средний отрезки кривой NDF/кросс-валютных свопов вместились вверх на 10–13 бп, тогда как дальний конец поднялся на умеренные 2 бп. Единственным исключением на кривой стала месячная ставка NDF, опустившаяся на 10 бп, до 6,12%. Ставки процентных свопов поднялись на 6 бп по всей длине кривой, 3x6 FRA выросла до 8,60% (+17 бп), а остальные длинные FRA прибавили 10 бп. Базисные свопы двигались наравне с рынком, прибавив 10–13 по всей длине кривой.