Банки: новая волна конкуренции за средства физлиц окажет давление на стоимость фондирования

Банк России опубликовал статистику банковского сектора за сентябрь 2018 г. В отчетном периоде совокупный портфель розничных кредитов вырос в годовом сопоставлении на 21,6%, корпоративных – на 9,4%. Однако с учетом корректировки на ослабление рубля (-13,1% г/г) темпы роста корпоративного портфеля ниже – всего 5,7% г/г. Качество активов несколько улучшилось: по сравнению с предыдущим месяцем доля просроченных кредитов в розничном и корпоративном сегментах снизилась на 17 бп и 9 бп, до 5,8% и 6,6% соответственно. В годовом сопоставлении доля просрочки в розничном сегменте уменьшилась на 1,8 пп, а в корпоративном не изменилась. Средства на депозитах физлиц увеличились на 8,8% г/г (+6,2% после поправки на изменение валютного курса), несмотря на то, что в месячном сопоставлении они сократились на 1,6% м/м. Сумма средств на корпоративных счетах в годовом сопоставлении повысилась на 9,3% (+4,5% г/г с корректировкой на курсовую разницу), но по сравнению с предыдущим месяцем не изменилась. Вследствие слабой динамики клиентских счетов валовое соотношение кредитов и депозитов выросло до 89% против 86% год назад. В сентябре отсутствие притока средств клиентов компенсировалось за счет фондирования от Минфина (+10,1% м/м) и Банка России (+13,1% м/м).

Прибыль банковского сектора за 9м18 достигла 1,1 трлн руб. Причиной роста прибыли (+58% г/г) послужили значительные резервы, которые в сентябре 2017 г. были сформированы банками, прошедшими санацию.

Представленные данные позволяют сделать вывод о том, что в ближайшие кварталы новая волна конкуренции за средства физлиц окажет давление на стоимость фондирования и чистую процентную маржу банков; по нашим оценкам, разворот в динамике чистой процентной маржи за счет повышения процентных ставок произойдет не раньше 1к19.

Слабая динамика клиентских счетов ведет к повышению процентных ставок по корпоративным и розничным депозитам и увеличению заимствований у Минфина, а также Банка России (последние обходятся дороже).

В некоторых случаях задержка с переоценкой активов после повышения ключевой ставки Банка России будет подталкивать чистую процентную маржу вниз до тех пор, пока увеличение стоимости фондирования не будет уравновешено повышением доходности активов.

В случае Сбербанка давление на чистую процентную маржу в 4к18, на наш взгляд, будет умеренным. Учитывая нивелирующий эффект от увеличения объема кредитов, в целом мы не ожидаем, что из-за снижения чистой процентной маржи результаты банка по итогам года окажутся хуже, чем предполагают наши расчеты и консенсус-прогноз. Мы также не ожидаем существенного негативного давления на стоимость акций анализируемых банков от опубликованной информации.