Инвесторы распродают акции США, несмотря на сильную квартальную отчетность

Внешний фон перед открытием российского рынка оцениваем как негативный. Вчерашний день обернулся большими проблемами для индексов США, в частности Nasdaq потерял 4.6%. При этом корпоративные отчеты выдерживают очень высокую планку ожиданий инвесторов. Только AT&T и Restaurant Brands показали результаты хуже ожиданий. Даже Ford и Tesla сумели улучшить прибыль на акцию. На наш взгляд, причина снижения в негативных ожиданиях относительно дальнейших перспектив, которые подтвердила  статистика по рынку недвижимости США и «бежевая» книга ФРС. Согласно отчету  промышленные компании столкнулись с ростом издержек из-за новых пошлин и планируют повысить цены для потребителей.

Негативный эффект торговых войн сказывается на бизнесе компаний раньше, чем ожидалось. Это  привело к фиксации позиций по акциям и перетоку капитала в облигации и золото, что прослеживается по динамике доходности трежерис. Если добавить неопределенность относительно выборов в Конгресс и замедление макроэкономических индикаторов, то ситуация будет еще более настораживающей. На этом фоне ФРС может смягчить риторику на ближайшем заседании 7-8 ноября. Сегодня важный день, так как отчитываются Amazon и Google, однако маловероятно, что инвесторы быстро захотят вернуться в акции. Слабое открытие российского рынка обеспечит негативная динамика азиатских площадок и снижение цен на нефть. Запасы нефти увеличились на 6.3 млн. баррелей, что может привести к дальнейшему снижению, ближайшая цель 74 доллара по Brent.

Минфину удалось в полном объеме разместить облигации с погашением в 2024 году на аукционе, но при этом ожидаемо возникли проблемы со спросом на бумаги с погашением в 2034, так как предложенная доходность оказалась равна рыночной. Спрос на долговые бумаги пока оставляет желать лучшего, учитывая, что нерезиденты постепенно сокращают позиции по ОФЗ.

Рубль протестировал 65 к доллару на спот рынке после неверной интерпретации слов Болтона по антироссийским санкциям. Конечно, не стоит рассчитывать, что внешнее давление на Россию снизится в ближайшее время. Спрос на доллар будет расти на фоне текущей нестабильности, поэтому рубль, вероятно, вернется к 67. Все будет зависеть от решения ЦБ РФ по ключевой ставке. Преобладают мнения, что регулятор сохранит ставку, но не стоит исключать повышение на 25 б.п. в качестве дополнительной меры защиты.

Отчет «X5» по МСФО оказался лучше ожиданий, что обеспечило рост на 6.21%. Долгосрочно акции компании интересны, но для продолжения роста ей нужно справиться с увеличением расходов и отрицательным денежным потоком. Сегодня совет  директоров «НЛМК» определит дивиденды за 3 кв. 2018, отчеты по МСФО представят «Интер РАО», «Распадская».