В наших обзорах о состоянии валютной ликвидности на локальном рынке мы отмечали его вероятное ухудшение в конце этого года из-за падения цен на нефть, прохождения пика выплат по внешнему долгу и сезонного сокращения нерезидентами финансирования российских банков. Однако в качестве смягчающего фактора мы упоминали запуск Казначейством РФ операций «валютный своп», предполагая, что по ним будет предоставляться валюта банковскому сектору.
Вчера мы получили разъяснения от представителей Казначейства о том, что эти операции будут иметь обратное направление: под залог долларов банки получат рубли (то есть валютный своп станет еще одним инструментом Казначейства наряду с РЕПО и депозитами для размещения свободных рублевых средств). Таким образом, дефицит валютной ликвидности в декабре будет более сильным, чем мы ожидали (операции Казначейства, если найдут спрос, приведут к оттоку валютной ликвидности с междилерского рынка).
По нашим оценкам, весь банковский сектор в целом и в частности те банки, которые сейчас имеют основной долг перед Минфином, не имеют большого запаса валютной ликвидности (у них валютные остатки на корсчетах и o/n депозитах заметно ниже остатков на расчетных счетах клиентов), чтобы использовать его для привлечения рублей (по крайней мере, на междилерском рынке по валютному свопу эти банки, если и привлекают, то лишь небольшие объемы рублей).
Таким образом, фундаментально спрос на своп от Казначейства, скорее всего, будет низким. Тем не менее, потребность в размещении валюты в Казначействе может появиться, например, при усилении рисков введения жестких санкций на российские финансовые институты, упомянутые в законопроекте «о кремлевской агрессии», которые сделают невозможным для них использование долларовых счетов в иностранных банках (имеющиеся средства могут быть заморожены). Отметим, что, по данным Bloomberg, со ссылкой на председателя комитета Сената по разведке, расследование по делу РФ может растянуться на 1П 2019 г. (как следствие, введение санкций откладывается в долгий ящик).
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
