Рынок рублевого госдолга наконец дождался решения российского регулятора по ключевой ставке. Хотя ставка была повышена, ОФЗ отреагировали умеренно, цены основных выпусков изменились незначительно.
Во-первых, несмотря на то что большинство участников рынка ожидало сохранения ставки, перевес был незначительным. К тому же те игроки, которые прогнозировали сохранение ставки в этот раз, ждали ее повышения в начале следующего года.
Во-вторых, положительное кэрри доходности десятилетних госбумаг над ключевой ставкой сократилось до 100 б.п., но теперь соответствует уровням октября – это тоже объясняет отсутствие сильной реакции. Как мы писали в пятницу, рынок ОФЗ еще до принятия решения по ставке уже практически полностью отражал ее повышение. Пресс-релиз по итогам нынешнего заседания мало изменился по сравнению с предыдущим, больших сюрпризов в нем не было. Пресс-конференция главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной тоже никак не повлияла на настроение инвесторов: российский регулятор продолжает придерживаться выбранного курса на сдерживание инфляционного давления с помощью жесткой денежной политики. Рубль сначала отреагировал на решение ЦБ укреплением, но потом вернулся на утреннюю траекторию снижения – все активы развивающихся рынков в последний рабочий день недели дешевели из-за роста курса доллара.
К завершению пятницы гособлигации потеряли в цене порядка 0,1–0,2 п.п., однако основное снижение котировок наблюдалось до решения по ставке и было вызвано вышеупомянутым укреплением доллара. Таким образом, наиболее заметное повышение доходностей по итогам прошлой недели предсказуемо пришлось на короткий участок кривой ОФЗ: плюс 15–20 б.п. на отрезке до пяти лет, плюс 5–10 б.п. на отрезке 5–10 лет и порядка 5 б.п. у бумаг с длинной дюрацией.
В ближайшее время инвесторы российского долгового рынка переключат внимание на такие глобальные факторы, как итоги предстоящего заседания ФРС и изменение цен на нефть. Если Федрезерв пошлет достаточно ясный сигнал, что в следующем году учетная ставка будет повышена два раза, а не три, то это, вероятно, придаст позитивный импульс рынкам.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
