Покупательная активность инвесторов совсем невысокая

Несмотря на то что российский рынок в общем и целом пока все еще продолжает консолидироваться в боковом формате, нельзя не отметить, что в это же время наблюдается медленное падение на протяжении уже шести сессий подряд. Пусть индекс МосБиржи за этот период прошел расстояние всего лишь в 1,1% вниз, но сам факт отсутствия желающих активно покупать настораживает. Покупательная активность инвесторов совсем невысокая.

В рамках умеренной волны снижения индекс МосБиржи приблизился к ключевой нижней границе бокового коридора. Важнейшим рубежом поддержки сейчас выступает район 2445-2455 п. Пока мы находимся выше, техническая картина не выглядит угрожающей. Однако высока вероятность, что в случае уверенного пробоя вниз этих отметок фаза снижения может получить ускорение. При таком раскладе может начаться активная фиксация длинных позиций, что приведет к спуску индекса МосБиржи в сторону 2400-2405 п.

Российский рынок в последние дни выглядит чуть хуже своих коллег по развивающимся площадкам. И это несмотря на сохранение относительно высоких цен на нефть.

Что касается ключевых внешних драйверов, то ресурс, связанный с внешнеторговыми переговорами между США и Китаем, почти себя исчерпал.

Во вторник стартовало Всекитайское собрание народных представителей. В ходе мероприятия был обозначен прогноз по динамике ВВП КНР на 2019 г. Ожидается, что экономика страны вырастет на 6-6,5% в текущем году после увеличения на 6,6% в прошлом году. Это негатив, но вполне логичный в рамках тренда последних лет. Благоприятный фактор – было объявлено о ряде мер поддержки экономики. Речь идет о фискальных механизмах – новом этапе снижения налогов и увеличении госрасходов, росте кредитования малых и средних частных компаний на 30% и пр.

Отдельная активность на нашем рынке сосредоточена лишь в нескольких историях. Например, в последние дни на фоне дивидендного фактора и новой политики уверенно растут бумаги НЛМК. В данный момент присоединяться к росту, на наш взгляд, уже не удобно. В это же время продолжается ралли в Лукойле – вчера бумаги обновили исторические максимумы. Накануне было объявлено, что компания планирует завершить действующий байбэк и затем начать новый. В соответствии с политикой распределения капитала, обратный выкуп акций является инструментом распределения дополнительного свободного денежного потока от благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке нефти. Все это позволяет бумагам Лукойла уверенно опережать в динамике сектор. Подобная ситуация в среднесрочной перспективе может сохраниться. Лукойл накануне даже успел опередить Роснефть по рыночной капитализации: 4,216 трлн руб. против 4,195 трлн руб. При этом среднесуточная добыча углеводородов в 2018 г. у Лукойла составила 2,32 млн барр. н.э., а у Роснефти 5,8 млн барр. н.э. То есть добывая в 2,5 раза больше, капитализация Роснефти ниже.

В обыкновенных акциях Сбербанка сложившаяся картина очень похоже на ту, что наблюдается в индексе МосБиржи. Только здесь ключевые уровни поддержки находятся около 201-202 руб. Спуск ниже этих отметок может актуализировать технические цели снижения в районе 192-195 руб. При этом долгосрочный взгляд на перспективы бумаг остается в целом положительным.

Во вторник продолжились распродаж в акциях Распадской (-3,12%). Инвесторы выходят из актива на фоне сложившейся неопределенности по поводу допэмисии. Участники рынка не до конца понимают конечные перспективы акций и цели компании в рамках анонсированных планов по размещению новых бумаг в повестке сегодняшнего заседания совета директоров. Сейчас это ключевой драйвер для бумаг Распадской. 

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на S&P 500 снижаются на 0,19%, нефть Brent в минусе на 0,80%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия вторника.