Сбербанк способен вытянуть рынок наверх

Российский рынок акций растет три сессии подряд. За это время индекс МосБиржи прошел путь от нижней границы боковика последних недель до верхней.

В целом глобальные рисковые активы и фондовые площадки развивающихся стран продолжают пользоваться повышенным спросом на фоне смягчения монетарной риторики крупнейшими мировыми центробанками, обеспокоенных слабыми экономическими показателями. Кроме того, преимущественно позитивная динамика наблюдается на сырьевых площадках и рынке цветных металлов.

В частности, палладий накануне переписал исторические максимумы, впервые поднявшись выше $1600. За последние 10 лет произошла своеобразная революция: соотношение цен за унцию Золото/Палладий снизилось с 4,85 до 0,82, сделав таким образом этот металл ключевым в выручке Норильского Никеля.

По индексу МосБиржи в данный момент стоит внимательно следить за областью 2505-2510 п. Это верхняя граница того утомительного и безыдейного коридора, который уже несколько недель подряд не позволяет рынку развить устойчивое трендовое движение. Преодоление 2510 п. может открыть дорогу в сторону новых исторических максимумов около 2560-2580 п. О негативном сценарии в индексе МосБиржи можно будет рассуждать лишь при снижении под 2450 п.

Обращаем внимание, что фактор крепкого рубля пока не привел к каким-то масштабным оттокам из бумаг экспортеров. Среди аутсайдеров можно выделить лишь представителей черной металлургии (ММК, НЛМК, Северсталь). Существенного потенциала для роста бумаг сектора сейчас не наблюдается.

Интересная картина складывается в обыкновенных акциях Сбербанка. Как и весь индекс МосБиржи, эти бумаги консолидируются в боковом формате с середины февраля. Сейчас они вплотную подошли к важной реперной точке, преодоление которой может спровоцировать ускорение движения наверх. Ключевым рубежом, на мой взгляд, выступает отметка 208,5 руб. Потенциальное закрепление выше – сигнал на покупку. Первое промежуточное сопротивление на 213,5 руб.

Вчера свои отчеты опубликовали ЛСР и МТС. Результаты по ЛСР не сильно впечатлили, учитывая ту динамику по продажам, которую мы видели в 2018 г. Тем не менее, на наш взгляд, компания способна пятый год подряд выплатить высокие дивиденды в размере 78 руб. на акцию, что предполагает дивдоходность на уровне около 12%.

По МТС отчет достойный – бумаги телеоператора по-прежнему остаются консервативной дивидендной историей, которая, как и длинные облигации, может быть очень чувствительной к изменению рублевых процентных ставок. Учитывая ожидания скорого снижения инфляции и возобновление снижения ставок Банком России в конце 2019 г., интерес к МТС может вновь проявиться. Но для реализации драйверов потребуется время.

Позитивный триггер для роста накануне получили акции ТМК, показывающие в последние месяцы депрессивную динамику. На прошедшем Дне инвестора особое внимание было уделено вопросам финансовой устойчивости компании и мерам по дальнейшему снижению показателя Чистый долг/EBITDA. В 2018 г. это соотношение снизилось до 3,48х, а к концу 2019 г. группа намерена достичь целевого показателя в 3х и 2,5х в 2021 г. Делеверидж для перегруженной долгом компании является сильным драйвером для роста бумаг.

Сегодня свои финансовые результаты за 2018 г. опубликуют X5 Retail Group и Банк Санкт-Петербург.

Сегодня ключевым событием на глобальных фондовых рынках станет заседание ФРС. По его итогам не ожидается изменения диапазона ключевой ставки (2,25%-2,5%). Мероприятие будет содержать в себе ряд моментов, на которые стоит обратить внимание инвесторам. В 21:00 МСК будет опубликован пресс-релиз регулятора и представлены обновленные прогнозы Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). В 21:30 МСК состоится пресс-конференция Джерома Пауэлла.

Вполне вероятен пересмотр медианного прогноза по увеличению ставки с 2 до 1 этапа в 2019 г. Также важна оценка регулятором экономики и рисков. Плюс возможно появление информации о завершении процесса «QE наоборот» уже в этом году. Регулятор постепенно снижает объемы реинвестируемых доходов от удерживаемых ценных бумаг с истекающим сроком погашения. Согласно протоколам январского заседания, ФРС намерена завершить сокращение баланса уже в этом году, то есть одной мерой монетарного ужесточения станет меньше.

Внешний фон сегодня с утра складывается нейтральный. Американские рынки после нашего закрытия во вторник снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 падают на 0,11%, нефть Brent в минусе на 0,13%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия вторника.