Сбербанк и все остальные

Новая торговая неделя на российском рынке началась в режиме «Сбербанк против всех». Акции ключевой голубой фишки выросли на 3% и, учитывая их высокий вес, они позволили индексу МосБиржи завершить сессию на положительной территории. На Сбербанк пришлось около половины всего рыночного оборота.

Каких-то корпоративных новостей по банку не было, но мы знаем, что акции этой компании традиционно являются флюгером притока/оттока нерезидентов. В последнее время мы крайне редко получаем положительные геополитические новости, но в понедельник повышенный спрос отчасти мог быть спровоцирован сообщением об отсутствии сговора между президентом Трампом и Россией с целью повлиять на выборы в 2016 г.

Динамика нашего рынка выделялась на фоне других развивающихся площадок, которые накануне демонстрировали активное снижение. Индекс MSCI EM в понедельник заметно просел, но индекс РТС это решил проигнорировать.

Нефть начинала вчерашний день слабо, но затем смогла отыграть все потери, что также поддержало российский рынок. По фьючерсам Brent трендовой движение остается восходящим, а сейчас лишь временная коррекция. Причины для беспокойства по поводу среднесрочных перспектив могут появиться лишь в случае снижения ниже важного рубежа $63,5-64.

По индексу МосБиржи на дневном графике сформировалась «выкупная свеча». Четкий позитивный сигнал на покупку появится в случае закрытия сессии выше уровня 2510 п. При таком раскладе среднесрочные цели сместятся в сторону новых исторических максимумов 2560-2580 п.

В обыкновенных акциях Сбербанка после вчерашнего импульса складывается позитивная картина. Несмотря на локальную перекупленность, мы по-прежнему положительно смотрим на акции. В качестве ближайшего ориентира можно выделить район 218-220,5 руб.

В понедельник продолжился подъем в акциях ТМК (+7%). История с продажей североамериканского подразделения Ipsco Tubulars за $1,2 млрд резко улучшила инвестиционный кейс компании. Пространство для роста к фундаментально справедливым значениям все еще сохраняется. Достижение 70-80 руб. в этом году вполне реально.

Истерия по поводу инверсии кривых доходностей американских гособлигаций постепенно проходит. Сигнал о возможной рецессии получен, однако необходимо двигаться дальше и переваривать риски замедления темпов роста экономики. Кроме того, на повестке остаются торговые переговоры США и Китая. На этой неделе в Пекин отправятся американский советник по торговле Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин. Также в центре внимания макростатистика по развитым странам и развитие истории с Brexit. Для российского рынка акций все это важно, но ключевым драйвером года все-таки могло бы стать снижение рублевых ставок, о котором теперь с большей уверенностью можно говорить после прошедшего в пятницу заседания Банка России.

На фоне итогов расследования Мюллера получает поддержку и российский рубль. Пара USD/RUB вчера откатилась к 64,1, нивелировав пятничный импульс роста. Не исключаю, что курс в моменте может опуститься вплоть до 62,9-63,1. Снижение к этим рубежам, на мой взгляд, можно использовать для спекулятивных покупок доллара.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в понедельник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,30%, нефть Brent в плюсе на 0,13%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия понедельника.