На первый план выходит динамика цен на нефть

Активность в России замедляется в связи с майскими праздниками. Эта неделя для российского рынка акций завершается завтра – с 1 по 3 мая в России отмечается День Труда. На следующей неделе российский рынок будет работать всего три дня: 9 и 10 мая рынок будет закрыт в связи с празднованием Дня Победы. Объемы торгов, как ожидается, будут небольшими в ближайшие две недели. Для периода с мая по август для российского рынка акций, как в прочем и для развитых рынков, характерны низкие торговые обороты, а также снижение индекса волатильности. Японский рынок акций также закрыт всю эту неделю и часть следующей недели в связи длительными весенними каникулами, известными как “Золотая неделя.” В этом году к этим праздникам приплюсовывается и 1 мая – день, когда наследный принц Нарухито сменит своего отца в качестве императора после отречения последнего от престола. Хотя в России и Японии наблюдается затишье, в других странах активность продолжится – ожидается публикация экономической статистики в США, в том числе решение по ставке ФРС США (1 мая).

На прошлой неделе одним из катализаторов рынка стало решение Вашингтона отменить вейверы на импорт иранской нефти. 2 мая вступают в силу санкции на весь экспорт иранской нефти. Перебои в поставках в Ливии и Нигерии и новые перебои в поставках в России в связи с тем, что Польша и Германия приостановили импорт нефти по трубопроводу “Дружба” в связи с проблемами качества, усложняет всю картину. В результате цены на нефть могут расти. С другой стороны, ралли цен на нефть в конце неделе выдохлось, однако требование Дональда Трампа к ОПЕК нарастить добычу, чтобы восполнить нефтяной дефицит, который появится в результате иранских санкций, может стимулировать дальнейший рост цен на нефть. В целом в среднесрочной перспективе мы считаем, что цены на нефть могут расти, и не в последнюю очередь потому, что Саудовская Аравия сильно хочет сохранить цену на нефть высокой на фоне планов Aramco провести дебютный выпуск облигаций на сумму $15 млрд. При текущей конъюнктуре цены на нефть (Brent) могут намного превысить $70/барр., и в краткосрочной перспективе они могут подойти ближе к отметке $80/барр.

На этой и будущей недели на повестку дня вновь возвращаются торговые переговоры. Торговый представитель США Роберт Лайтхайзер и министр финансов Стивен Мнучин на этой неделе посетят Пекин, чтобы продолжить торговые переговоры, хотя целый ряд важных вопросов пока остается нерешенным, по заявлению официальных представителей Белого дома. Китайский премьер-министр Лю Хи посетит Вашингтон 8 мая. В случае успешности этих консультаций стороны могут завершить и подписать соглашение к началу мая, хотя не исключены и отсрочки на несколько недель.

Выступая на саммите “Один пояс, один путь” в Китае, Владимир Путин потребовал реакции мировых держав на политику протекционизма, односторонних санкций и торговых войн, проводимую США. Китай, вторая по масштабу экономика мира, вовлечена в непрекращающуюся торговую войну с США, страной, не пославшей своих представителей на саммит. Решение Италии и Люксембурга присоединиться к саммиту вызвало тревогу в Белом доме, по мнению которого влияние Пекина сейчас распространяется до ЕС. На саммите было предложено предоставить столь необходимую современную инфраструктуру в развивающиеся страны

Выборы нового президента Украины Владимира Зеленского не предвещали никаких серьезных изменений в тоне диалога между Москвой и Киевом. Украина недавно приняла законопроект о признании украинского языка государственным. В ответ на это Россия предлагает быстрое оформление гражданства жителям подконтрольных сепаратистам территорий Донбасса. Более того, Владимир Путин позже заявил, что Россия рассматривает вопрос о расширении возможности получения российского гражданства для всех граждан Украины. Хотя предложение гражданства со стороны России было встречено критикой со стороны ЕС, санкционной риск по отношению к России смягчился и сейчас остается низким. В США обе палаты Конгресса вернулись к обычному режиму работы над законопроектом о санкциях, что предполагает монотонный процесс слушаний, административной работы, новых редакций законопроекта, и т.д.

Объемы торгов на российском рынке акций сегодня и завтра будут небольшими. Мы ожидаем некоторой фиксации прибыли на российском рынке, при этом в лидерах может оказаться Сбербанк. Не исключен небольшой отток из акций YNDX, так как оценки для IPO Headhunter.ru появятся 8 мая. Акции металлургических компаний могут немного снижаться, тогда как акции золотодобывающих компаний (PLZL и POLY) могут опередить рынок. В целом сценарий продавать и уходит с рынка в мае представляется все более реалистичным в этом году.