Сегодня Минфин предложит на аукционе три выпуска ОФЗ

Вчера торги на рублевом рынке начались преимущественно с продаж, что было ожидаемо, учитывая обострение торгового противостояния США и Китая. Впрочем, просадка оказалась весьма умеренной и продолжалась недолго, уже в середине дня обозначился неплохой рост российской валюты. Оптимизм вызвала, в частности, рекомендация правления Газпрома совету директоров выплатить акционерам компании рекордные дивиденды. После появления этой новости рубль укрепился почти на 0,6%. Вслед за рублем свои потери вернули ОФЗ, но по итогам торговой сессии цены большинства бумаг либо не изменились, либо прибавили скромные 0,1 п.п. Оборот в ОФЗ вчера составил порядка 18 млрд руб., наибольшее количество сделок пришлось на трехлетние облигации серии 26209. Отметим, что цены на нефть слегка восстановились после падения в понедельник поздно вечером, подорожав примерно на 1%.

Выбор Минфином бумаг для аукциона не вполне совпал с нашими ожиданиями, так как вместо пятнадцатилетнего выпуска мы рассчитывали увидеть одиннадцатилетний. Однако пауза в предложении пятнадцатилетних облигаций гораздо больше, чем у одиннадцатилетних. К тому же есть надежда, что сегодняшнее погашение на 250 млрд руб. окажет поддержку спросу. Помимо упомянутого пятнадцатилетнего бонда, инвесторам будут предложены пятилетние ОФЗ и линкер.

■ Линкер ОФЗ 52002 Минфин в последний раз предлагал 17 апреля, но аукцион был признан несостоявшимся. Сегодня объем предложения составит 5,2 млрд руб., однако снижение котировок линкера, начавшееся в первую неделю февраля, продолжается. Учитывая наметившееся замедление инфляции, мы сомневаемся, что сегодня на этот выпуск вновь найдется спрос. Вчера он торговался в районе 92,7% от номинала.

■ ОФЗ 26225 с погашением в мае 2034 г. ранее доразмещались тоже 17 апреля, тогда же, когда и линкер. Спрос составил 49,6 млрд руб., в результате было продано бумаг на 39,5 млрд руб. с доходностью по цене отсечения 8,52% годовых. В тот момент это предполагало небольшую премию ко вторичному рынку. Вчера вечером доходность самого длинного выпуска была в районе 8,42% годовых.

■ ОФЗ 26227 с погашением в июле 2024 г. не было с конца апреля, когда на аукционе при спросе, равном почти 92 млрд руб., было продано облигаций на 54,4 млрд руб. под 8,14% годовых, что предполагало премию ко вторичному рынку порядка 2 б.п. Вчера пятилетняя бумага торговалась с доходностью 8,04% годовых.