Инвесторы начинают учитывать очередное снижение ставки ФРС

По итогам торгов 7 августа индекс МосБиржи снизился на 0,31% до 2674,98 п., а РТС — на 0,74% до 1284,91 п. Внешний фон остаётся негативным и весьма волатильным. Однако на этом фоне российский рынок демонстрирует спартанское спокойствие. На фоне очередных многолетних максимумов в золоте и росте котировок других драгоценных металлов спросом пользуются бумаги компаний, связанных с их добычей: Polymetal (+3,41%), «Полюс» (+2,24%), ГМК «Норникель» (+1,5%). Сбербанк в очередном отчёте по РСБУ показал, что прибыль за 7 месяцев текущего года выросла лишь на 10,8% до 519,7 млрд рублей. Становится всё более очевидным тот факт, что рост прибыли замедляется и появляется риск того, что цель в 1 трлн рублей прибыли к концу 2019 года может не оправдаться. «Газпром» (+0,4%) смог завершить день в плюсе в расчёте на то, что Китай продолжит ограничивать закупки американского СПГ, что благотворно скажется на поставках газа российской компанией. В лидерах дня также были бумаги «М.Видео» (+4.91%), «Русагро» (+1,48%), привилегированные «Ленэнерго» (+0,92%) и «Россети» (+0,83%). Самыми слабыми оказались «ЭНЕЛ Россия» (-2,34%), «ПИК» (-2,22%), «ВТБ» (-1,8%) и «Магнит» (-1,71%). Активность была сравнимой с предыдущим днём и по итогам торгов объём сделок на основной секции Московской биржи составил 49,041 млрд рублей.

В первой половине дня рубль активно укреплял свои позиции, достигнув в моменте отметки 64,947 за доллар. Однако во второй половине дня своё слово сказала нефть, которая оказалось глубоко в «медвежьем» рынке. Котировки Brent снижались в моменте до $56 за баррель. Позитивная динамика в середине дня обеспечивалась сильными итогами аукциона ОФЗ. Минфин предложил бумаги с постоянным купонным доходом выпуска 26227 с погашением в июле 2024 года в объёме 20 млрд рублей по номиналу. Реализованный объём составил 20 млрд рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 7,13% и объёме спроса более 59,112 млрд рублей по номиналу. На рынок могли активно вернуться нерезиденты после того, как стало ясно, что новый пакет американских санкций не предусматривает каких-либо ограничений для инвестирования в ОФЗ. К вечеру четверга доллар укреплялся на 0,09% до 65,332, а евро на 0,1% до 73,18.

Торги в США проходили весьма волатильно. Dow jones ликвидировал потерю почти 600 пунктов, но так и не вышел в плюс, пока NASDAQ и S&P 500 смогли показать небольшой прирост. Главной темой на рынке остаётся торговая война. Беспокойство на рынке столь высоко, что доходность по 10-летним казначейским обязательствам падала в моменте на 1,6%. В облигационном инвестиционном фонде PIMCO даже допустили, что политика Вашингтона может привести к отрицательным доходностям на облигационном рынке. Во всяком случае, президент ФРБ Чикаго заявил о том, что он ожидает ещё одного снижения ставки в текущем году. Ещё днём ранее аналогичную мысль высказал президент ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард. Торговая война уже заставила Резервный банк Индии снизить ставку четыре раза подряд, а Резервный банк Новой Зеландии опустил её до рекордно низкого значения в 1%. Д. Трамп своим заявлением чуть не обвалил рынки, так как сообщил, что проблема США не в Китае, а в Федрезерве, который слишком горд, чтобы признать свою ошибку в излишней спешке по ужесточению денежной политики. По его словам, ФРС должна снизить ставку более существенно и быстро, а также прекратить свою «глупую» политику количественного ужесточения. Если слова Д. Трампа уронили рынок, то вот мнение президента ФРБ Чикаго смогло этот рынок развернуть вверх. Продолжают поступать корпоративные отчёты. Walt Disney Co. (-4,94%) не оправдала ожидания по прибыли. Бумаги розничной сети товаров для дома Home Depot выросли на 0,6% благодаря отчёту, который превысил ожидания рынка. По итогам дня DJIA снизился на 0,09% до 26007,07 п., а S&P 500 поднялся на 0,08% до 2883,98 п. 

Народный банк Китая установил ориентировочный курс юаня на минимальном значении с 2008 года, или на отметке 7.0039 за доллар. Однако рынки приняли этот факт гораздо спокойней, чем ранее. Возможно, что инвесторы уже начинают учитывать очередное снижение ставки ФРС. Экспорт Китая вырос в июле на 3,3% при ожиданиях снижения на 2%. Импорт упал на 5,6% при ожиданиях провала на 8,3%. Соответственно, положительное сальдо торгового баланса составило $45,6 млрд при ожиданиях $40,0 млрд.

Нефть существенно дорожала в рамках азиатских торгов на ожиданиях, что производители могут расширить сокращение производства, реагируя на обвал цен. Накануне Минэнерго США сообщило, что на неделе, завершившейся 2 августа, коммерческие запасы нефти в США выросли на 2,4 млн баррелей до 438,9 млн баррелей. Запасы бензина выросли на 4,4 млн баррелей, а дистиллятов на 1,5 млн баррелей. Опросы аналитиков указывали на снижение запасов нефти почти на 3 млн баррелей, а также на сокращение запасов бензина и дистиллятов. Импорт сырой нефти на отчётной неделе вырос на 485 тыс. баррелей в сутки до 7,1 млн баррелей ежедневных поставок. Средний показатель спроса за четыре недели составил: 21,2 млн баррелей общих топливных поставок в сутки, или +0,2% за год, 9,5 млн баррелей бензина в сутки, или —1,8% за год, а также 3,9 млн баррелей дистиллятов в сутки, или —2% за год. Таким образом, рынок получил сразу несколько негативных сигналов в виде роста запасов и одновременном сокращении потребления топлива. Добыча в США выросла за неделю на 100 тыс. баррелей до 12,3 млн баррелей в сутки. Однако новый день принёс и более обнадёживающие цифры. Китайский импорт нефти увеличился в июле на 14% в годовом выражении до 9,66 млн баррелей в сутки по сравнению с 9,63 млн баррелей в сутки за июнь. За первые семь месяцев года импорт составил около 9,85 млн баррелей в сутки, или на 9,5% больше, чем за аналогичный период год назад.

Индекс доллара торговался без существенных изменений на отметке 97,54 п. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США подросла до 1,725%.

Следующие макроэкономические события запланированы на четверг:

— в 11:00 мск — ежемесячный отчёт ЕЦБ;

— в 15:30 мск — первичные обращения за пособием по безработице в США;

— в 17:00 мск — оптовые запасы и продажи в США.

Внешний фон перед стартом торгов в России можно назвать позитивным. Дорожают нефть и металлы, а также растут азиатские индексы. Всё это говорит о том, что в начале торгов российский рынок может предпринять попытку вернуться выше отметки 2700 пунктов по индексу МосБиржи. Кроме того, рост цен на сырьевом рынке и повышение вероятности очередного снижения ключевой ставки ФРС могут помочь рублю вернуться к отметке 65 за доллар.