Детский мир представил отчетность по МСФО за 2к19.
Показатели соответствуют самым оптимистическим ожиданиям – как нашим, так и рынка – по EBITDA и превосходят прогнозы по чистой прибыли в среднем на 10%. Ввиду агрессивного ценообразования валовая рентабельность снизилась на 100 бп г/г, однако это было компенсировано сопоставимым сокращением коммерческих, общих и административных расходов, благодаря чему рентабельность по EBITDA осталась на уровне 12,4%.
Исходя из опубликованной отчетности, финансовые результаты за весь год могут несколько превысить заложенные в нашу модель прогнозы в зависимости от динамики продаж и инвестиций в цены во 2п19.
Акции Детского мира остаются на уровнях начала года и в настоящий момент по коэффициенту EV/EBITDA на 2019 г. оценены в 6,5x, при этом дивидендная доходность по ним составляет 11,5% в годовом исчислении.
Наша прогнозная цена на 12 месяцев равна 120 руб., что предполагает ожидаемую полную доходность 47% и рекомендацию Покупать.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
