Высокий спрос на сырье на фоне падения доллара

Волна роста на российском рынке акций продолжается. Индекс МосБиржи во вторник поднялся к 2825 п. на резко выросших торговых оборотах. В моменте котировки прибавляли более 1,5%, но к концу сессии рынок скорректировался вниз. Объемы торгов в акциях выросли до 85 млрд руб., что является максимальным уровнем с середины июня.

Для индекса МосБиржи это уже пятая сессия роста подряд. Но с технической точки зрения о критической перекупленности речи пока не идет. Во вторник лишь была сделана попытка выйти наверх за пределы двухмесячного бокового коридора. Из-за отката во второй половине дня подтвердить новый восходящий тренд пока не получилось. Позитивным сигналом для индекса могло бы стать закрытие дня выше 2835–2840 п. В таком случае цели сместятся в сторону 2905–2915 п.

Поддержку нашему рынку накануне оказывал положительный внешний фон. В последние дни помимо ключевых западных площадок восходящая динамика отмечается в целом по большинству рынков развивающихся стран. Российский РТС в этом плане лишь повторяет за общим трендом индекса MSCI Emerging Markets.

Высокому спросу на рисковые активы способствует достижение консенсуса по пакету стимулов европейской экономики. Кроме того, на этой неделе Конгресс США начинает работу над новым пакетом мер стимулирования. Также поддержку глобальным рынкам оказывают ожидания неизбежного появления вакцины от COVID-19.

Важнейшим драйвером для нашего рынка выступает рост на сырьевых площадках. Цены на металлы и энергоносители вчера показали уверенный подъем, чему способствует общее ослабление американской валюты. Индекс доллара накануне продолжил падать, приблизившись к годовым минимумам. Снижение доллара — это стандартный повод для роста commodities. Как правило, подъем сырьевых товаров не ограничивается одним днем. Поэтому вероятность общей позитивной динамики остается повышенной.

Цены на нефть Brent во вторник обновили максимумы за последние четыре месяца, приблизившись к отметке $45. Краткосрочный прокол этого уровня не исключен, однако на продолжительное закрепление выше него пока сложно рассчитывать. Вчерашняя статистика по запасам нефти в США от API уже послужила поводом для коррекции. Запасы неожиданно выросли на 7,5 млн баррелей (прогноз был —2,1 млн), поставив под сомнение мнение об уже достигнутом дефиците на рынке нефти. Сегодня ждем подтверждения этих цифр в отчете о запасах и добыче от Минэнерго США (EIA).

Уверенный подъем наблюдается в цветных и драгоценных металлах. Котировки золота во вторник поднялись к $1840 и сегодня продолжают движение наверх. Выход из фазы консолидации последних дней произошел с ускорением. В качестве следующего ориентира выделяется уровень $1875. Он может быть достигнут уже в ближайшей перспективе.

Еще более сильная динамка наблюдается в ценах на серебро, которые за три сессии взлетели более чем на 15%. Среди российских золотодобывающих компаний это особенно позитивно для Полиметалла. По итогам I квартала в структуре производства в пересчете на золотой эквивалент доля серебра могла быть около 15%. Впрочем, акции Полюса и Петропавловска при столь благоприятной конъюнктуре также могут показывать позитивную динамику.

Тем временем рост цен на палладий, никель, платину и медь компенсирует фактор укрепления рубля для акций Норникеля. Вчера они выглядели хуже рынка, однако при такой динамике корзины металлов бумаги могут быть вновь интересны. Недавняя авария в Норильске уже заложена в цены.

Несмотря на всплеск торговых оборотов индекс акций компаний средней и малой капитализации по-прежнему выглядит лучше индекса голубых фишек. Среди отдельных бумаг накануне выделялись обыкновенные акции Россетей (+5,4%). Следующие цели по бумагам находятся на 1,70–1,75 руб.

Вчера приостановилась волна роста в Интер РАО. Акции достигли уровня 5,95 руб. (+20% за 3 сессии) и развернулись вниз. После непродолжительной коррекции не исключаем еще одну волну роста в сторону 6 руб.

Продолжилось локальное ралли в компаниях потребительского сектора: X5 Retail Group (5,4%) и Магнит (+3,8%). Потенциальный апсайд в этих бумагах выглядит ограниченным. Новые абсолютные максимумы вчера были установлены в расписках TCS Group (+3,7%). В моменте бумаги выглядят перегретыми, возможен технический откат уже в ближайшей перспективе.

Хуже рынка во вторник были акции Qiwi (-10%). Негативная реакция бумаг связана с решением крупных держателей продать часть своих пакетов. Участники рынка могут опасаться повторения ситуации в будущем, что будет сдерживать крупных инвесторов от покупок.

Сегодня ожидается публикация операционных результатов ТМК за II квартал. Однако интерес к этой компании снижается. В ближайшие дни завершится период предъявления бумаг к выкупу по 61 руб., после чего free-float и ликвидность в акциях ТМК упадут. Бумаги начнут снижаться и, возможно, в будущем встанет вопрос о делистинге.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник снизились. Азиатские площадки сегодня показывают разнонаправленную динамику. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра растут на 0,39%, контракты по нефти Brent с экспирацией в конце июля снижаются на 0,50% и находятся около уровня $44.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи пройдет чуть ниже уровня закрытия вторника.