Рубль лучше других валют EM

Макроэкономическая статистика из США, оказавшаяся лучше ожиданий, и мягкая риторика ЕЦБ на некоторое время отвлекли внимание инвесторов от ситуации с коронавирусом, что помогло рисковым активам стабилизироваться. Главной неожиданностью стали данные по ВВП США за 3к20 – в аннулизированном выражении рост составил 33,1% к/к против ожиданий аналитиков на уровне 32%. В то же время индекс-дефлятор потребительских расходов (PCE) оказался чуть ниже консенсусной оценки, составив 3,5% против ожидавшихся 4,0%. Количество заявок на пособие по безработице обновило минимум за период после пандемии: число первичных заявок снизилось с 791 тыс. до 751 тыс., число повторных заявок опустилось с 8,47 млн до 7,76 млн.

Между тем ЕЦБ, как и ожидалось, оставил ставки и параметры программы покупки активов (PEPP) без изменений, но при этом просигнализировал о намерении расширить PEPP на декабрьском заседании (так как тогда будут доступны свежие макроэкономические прогнозы). Это довольно необычная риторика для ЕЦБ, который исторически старался избегать таких явных сигналов. Президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор рассмотрит все имеющиеся инструменты, и может расширить PEPP в трех направлениях: в терминах объемов, юрисдикций и сроков (например, сдвинуть покупки на более раннее время).

Напомним, что текущий утвержденный объем PEPP составляет 1,35 трлн евро, и на данный момент уже использовано всего около половины этого объема. Рынок ожидает, что в декабре ЕЦБ увеличит программу по крайней мере на 500 млрд евро. Лагард также подчеркнула, что в случае необходимости ЕЦБ готов встретиться раньше запланированной даты декабрьского заседания. Хотя ЕЦБ не делал никаких намеков на то, что он также может понизить ставки, ожидания участников денежного рынка евро в отношении снижения ставки регулятором на 10 бп сместились с сентября следующего года на июнь.

Вчера мировые фондовые рынки стабилизировались после коррекции в четверг. MSCI EM снизился на 0,1%, Shanghai Composite вырос на 0,1%, STOXX 600 опустился на 0,1%, DAX прибавил 0,3%, S&P 500 повысился на 1,2%. Индекс волатильности VIX снизился на 2,7 пункта, до 37,6, однако все еще остается на 6 пунктов выше 200-дневной скользящей средней. Наклон кривой UST вырос: выпуски сроком обращения более 5 лет прибавили в доходности 4–5 бп, тогда как короткие закрылись без изменений. 10-летний выпуски прибавил в доходности 5 бп (до 0,82%). Немецкие Bunds опустились в доходности на 1–2 бп на фоне мягкой риторики ЕЦБ, 10-летний бенчмарк закрылся с доходностью —0,64%. Облигации «периферийных» стран еврозоны подорожали более заметно: 10-летний выпуск Испании снизился в доходности на 5 бп, 10-летний выпуск Италии – на 7 бп. 

Цена нефти Brent снизилась еще на 3,8%, до 37,65 долл./барр. Золото опустилось в цене на 0,5%, до 1867,6 долл. за унцию. Индекс доллара поднялся на 0,6%, обновив месячный максимум. Японская иена, евро и британский фунт ослабли по отношению к доллару на 0,3–0,6%. Укрепление доллара оказало давление на валюты развивающихся стран, которые продемонстрировали смешанную динамику. Бразильский реал ослаб к доллару на 0,5%, турецкая лира, индийская рупия и мексиканское песо подешевели на 0,3%, южноафриканский ранд – на 0,1%. В то же время тайский бат и китайский юань укрепились на 0,1–0,2%. Рубль на этот раз опередил валюты других развивающихся стран, укрепившись относительно доллара на 0,3%, до 78,90. Торговая активность на российском валютном рынке осталась высокой: объем сделок в секции USDRUB_TOM на МосБирже достиг 4,4 млрд долл., заметно превысив среднедневной показатель за последний месяц.