Шесть недель безоткатного роста

Российский рынок акций завершал прошлую неделю ростом и выглядел лучше площадок других развитых и развивающихся стран. Индекс Мосбиржи переписал исторические максимумы на фоне благоприятной ситуации на сырьевых рынках. В частности, важную поддержку оказывает нахождение нефти Brent в районе $50. 

В пятницу рынок тянули наверх акции Газпрома, подскочившие на 4,4% на фоне новостей о возобновлении работ по Северному потоку-2. Возможно, что импульс в начале недели будет продолжен в сторону следующего технического препятствия около 208–210 руб. Лучше остальных выглядели и тяжеловесные бумаги Лукойла (-1,7%). Котировки нефтяной компании в ближайшие сессии могут достигнуть максимальных значений последних месяцев в районе 5550 руб.

Рост российского рынка продолжается уже шесть недель подряд. С минимумов в начале ноября он прибавил 23%. При этом никаких существенных технических откатов не формировалось. В результате рынок сейчас выглядит перегретым, что во многом обусловлено притоками крупного капитала в ориентированные на Россию фонды.

После импульса роста в прошлый четверг среднесрочные ориентиры по индексу Мосбиржи сместились в область 3400–3420 п. Достижение этих отметок в I квартале вполне вероятно при сохранении стабильного внешнего фона. 

Поводом для коррекции на нашем рынке могут быть как внешние факторы, например, на фоне сложностей переговоров по Brexit и пакету стимулов в США, так и геополитические истории. В частности, на выходных появились сообщения Reuters и The Washington Post о том, что российские хакеры взломали системы Минфина США и Национального управления по телекоммуникациям и информации. Накопленная перекупленность создает риски откатов по любым подобным поводам. Поэтому временное частичное сокращение длинных позиций может быть актуально, если речь не идет о долгосрочном лонге.

Цены на нефть Brent остаются около отметки $50. На прошлой неделе появлялось сразу несколько поводов для разворота вниз, однако все они были проигнорированы. Из последнего отметим, что по данным Baker Hughes, число активных буровых установок в США за неделю вновь выросло: с 246 до 248. То же самое наблюдается и в Канаде.

Вкупе с ростом запасов нефти подобные цифры вызывают беспокойство по поводу устойчивости текущих уровней. Риски коррекции цен на нефть Brent остаются повышенными. В таких условиях фокус внимания можно сместить с растущих голубых фишек на второй эшелон и дивидендные бумаги.

Одним из ключевых событий недели станет пятничное заседание Банка России. С одной стороны, представители регулятора множество раз отмечали, что пространство для снижения ключевой ставки все еще остается. С другой, ускоряющаяся инфляция выступает сдерживающим фактором. И хотя в 2021 г. преобладают дезинфляционные риски, ЦБ РФ в эту пятницу вновь может взять паузу и оставить ставку на уровне 4,25%. Реакциях рынка акций и облигаций, а также курса рубля, вероятно, будет нейтральной. Вариант сохранения ключевой ставки на прежнем уровне — базовый сценарий.

Среди центральных событий недели также выделим заседание ФРС в среду, на котором регулятор может обозначить дальнейшие перспективы программы покупки активов. Среди корпоративных событий отметим, что 16 декабря будет последний день перед закрытием дивидендного реестра сразу в трех крупных компаниях: Лукойл, X5 Retail Group и Юнипро.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в пятницу незначительно выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра поднимаются на 0,4%, контракты по нефти Brent в плюсе на 0,6% и находятся около уровня $50.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи(IMOEX) пройдет недалеко от уровня закрытия пятницы.