Рубль при поддержке нефти может до конца года вернуться к 72 за доллар

Валюты стран G10

Валюты товарно-сырьевого блока Большой десятки (AUD +1%, CAD +0,9%, NOK +0,8%, NZD +0,6%) укрепились к доллару по итогам торгов во вторник, 7 декабря. Драйвером роста стали обещания китайских властей реализовать меры, которые поддержат экономический рост на фоне кризиса на рынке недвижимости. На фоне дефицита ликвидности среди девелоперов был дан сигнал о смягчении ограничений в отношении рынка жилья. При этом с 15 декабря норма резервирования для банков будет снижена на 0,5 п.п., что высвободит ликвидность в размере 1,2 трлн юаней.

Британская фармацевтическая компания. GlaxoSmithKline заявила, что разработанное ею в партнёрстве с Vir Biotechnology терапевтическое средство на основе антител эффективно против всех мутаций нового омикрон-штамма. Новость оказала положительное влияние на аппетит инвесторов в отношении рискованных активов. Предварительные данные показывают, что новый штамм, вероятно, имеет более высокую степень транспарентности, но менее серьезен, заявил во вторник ведущий специалист в США по инфекционным заболеваниям Энтони Фаучи.

Швейцарский франк оставался стабильным к доллару. Поддержку швейцарской валюте могли оказать потоки, связанные с ростом геополитической напряженности между Россией и Западом на фоне обострения украинского вопроса.

Евро оставался под давлением, поскольку цены на газ в регионе по-прежнему "смотрят на север". В Европе в начале декабря установились отрицательные температуры, а впереди традиционно холодные январь и февраль. В понедельник Швеция запустила резервную электростанцию на жидком топливе, поскольку Польша попросила помощи, столкнувшись с дефицитом электроэнергии на фоне возросшего из-за холодной погоды спроса. Объемы производства ядерной энергии во Франции сейчас ниже, чем обычно, поскольку пандемия затрудняет проведение необходимого технического обслуживания. Опасения продолжительного периода более низкого производства атомной энергии во Франции подталкивают цены на газ.

На следующей неделе ФРС объявит (в среду) свое решение относительно ускорения темпов сокращения действующей программы покупки облигаций. В связи с этим текущая неделя является "неделей тишины" и представители Федрезерва не оказывают влияние на рынке своими комментариями.

Индекс доллара может застрять в диапазоне 97–96 пунктов до конца текущей недели. При этом не исключено, что в начале следующей недели в преддверии решения Комитета по открытым рынкам (FOMC) доллар может слабеть на фоне фиксации прибыли по длинным позициям.

Это будет особенно заметно, если до выходных вновь удастся проверить на прочность область 97 пунктов, выше которой индекс не поднимался с июля 2020 года. Тем не менее мы продолжаем среднесрочно конструктивно смотреть на доллар, ожидая снижение курса EURUSD до 1,1000 в первой половине 2022 года.

Рубль и другие валюты Emerging Markets

17 из 24 валют Emerging Markets укрепились к доллару во вторник. Помимо снижения рисков по поводу омикрон-штамма и намерений китайских властей поддержать экономический рост, позитивное влияние на валюты развивающихся рынков оказала статистика по внешней торговле КНР. Экспорт Китая в ноябре рос быстрее ожиданий и достиг рекордного уровня на фоне резкого увеличения спроса за рубежом в преддверии новогодних праздников, в то время как внутреннее производство восстанавливалось благодаря улучшению ситуации с поставками электроэнергии. Экспорт вырос на 22% в долларовом выражении по сравнению с годом ранее, составив почти $326 млрд; импорт увеличился на 31,7%, сообщило во вторник таможенное управление.

Турецкая лира стала лидером роста в сегменте ЕМ на фоне визита президента Турции в Катар. Инвесторы ждут позитивных новостей о расширении экономического сотрудничества между государствами.

Российский рубль укрепился к доллару во вторник на 0,2% до 74,08 и продолжал попытки роста утром в среду, 8 декабря. Ключевым событием дня была беседа лидеров России и США в формате видеоконференции. Согласно заявлению Белого дома, Джо Байден сказал Владимиру Путину, что США и их союзники ответят решительными экономическими и другими действиями в случае военной эскалации против Украины. Согласно заявлению на официальном сайте Президента России, преобладающее место в разговоре заняла проблематика, связанная с внутриукраинским кризисом и отсутствием прогресса в выполнении Минских договорённостей 2015 года, являющихся безальтернативной основой мирного урегулирования. Российский лидер не обещал, что российские войска будут отодвинуты от границ с Украиной, Байден не обещал, что расширения НАТО на восток больше не будет. Однако президенты договорились дать поручения своим представителям заняться этим чувствительным вопросом в ближайшее время.

По словам помощника российского президента Юрия Ушакова, в беседе не нашлось места таким теме "Северного потока — 2". Однако еще до завершения переговоров Путина и Байдена Bloomberg опубликовал информацию о том, что Вашингтон будет добиваться от новых властей Германии обещания, что они остановят газопровод "Северный поток 2" в случае, если Россия нападет на Украину. После завершения видеоконференции Палата представителей Конгресса США одобрила проект оборонного бюджета на 2022 финансовый год (начался 1 октября) объемом около $770 млрд. При этом из согласованной версии проекта бюджета были исключены инициативы о санкциях против газопровода "Северный поток — 2", суверенного долга РФ и возможности введения рестрикций в отношении 35 россиян, включая министров РФ, крупных российских бизнесменов, общественных деятелей, журналистов.

Мы в той степени, в которой это возможно в сложившихся геополитических условиях, позитивно оцениваем итоги разговора лидеров России и США, считая, что рубль имеет потенциал укрепления.

В случае возвращения цен на нефть Brent ближе к $80/барр. курс USDRUB вполне может снизиться до конца года до 72,50 — 72,00.