Акции Газпрома тянут рынок наверх

Во вторник большинство индексов Европы и США выросли. Российский рынок также показал положительный результат, хотя итоговый прирост оказался чуть скромнее, чем на западных площадках.

Индекс МосБиржи на вечерней сессии вернулся выше 3700 п. Сильно помог скачок в тяжеловесных акциях Газпрома. Они обеспечили рост рынка на 0,65%. Учитывая позитивную динамику сырьевых товаров, российский рынок может продолжить подъем, но выше 3800-3900 п. до конца года индекс МосБиржи вряд ли успеет подняться. Как и прежде, в фаворитах голубые фишки нефтегазового и банковского секторов.

Продолжается постепенное падение оборотов торгов. В ближайшие дни объемы в акциях индекса опустятся ниже 100 млрд руб. Особенно это касается пятницы, когда на западных площадках будет выходной.

С одной стороны, активность участников может снизиться и это повод для боковика. С другой, растет чувствительность к любым важным общерыночным или корпоративным новостям. Их появление способно вызывать чрезмерно сильные движения на тонком рынке. Это стоит учитывать и, возможно, раздвигать рамки стоп-заявок.

Пара USD/RUB уже перешла в предновогодний режим. Волатильность в последние сессии снизилась. Курс сегодня находится около 74. Рост цен на commodities располагает к его умеренному снижению. Допускаю плавный откат к 72,5-73 при спокойном внешнем фоне. Фактор геополитики по-прежнему важен, но в этом направлении пока ясности не появляется.

Рынок США

Американские индексы во вторник показали мощное движение наверх. В лидерах были высокотехнологичные фишки и акции компаний из циклического потребительского сектора. Хуже рынка были фарма и защитные бумаги (коммунальщики, товары повседневного потребления).

Президент Джо Байден сказал в своем обращении, что люди, прошедшие ревакцинацию, "хорошо защищены", призвав американцев ставить дополнительные дозы. Президент отметил, что США не вернутся в март 2020 г., когда был режим принудительной изоляции.

По S&P 500 вчерашний подъем не является четким сигналом к устойчивому трендовому росту. Пока это лишь рядовое движение в рамках сформированного широкого диапазона консолидации. По мере приближения к максимальным значениям около 4700-4745 п. активность продавцов вновь будет усиливаться. Снизу важной реперной точкой, пробой которой откроет дорогу для ускорения распродаж выступает район 4500 п.

Нефть и газ

Цены на нефть выросли на 3,4%. Brent сегодня утром торгуется выше $74 за баррель. Можно сказать, что просадка ниже $70 в понедельник утром стала минутной слабостью. Все падение выкупили. Поддержку оказал общерыночный позитивный фон вторника, выпадение экспорта из Ливии (до 300 тыс. б/с), а также статистика от Американского института нефти (API) о недельном падении запасов сырой нефти на 3,6 млн баррелей.

Мощный рост продолжается на рынке газа в Европе. Вчера фьючерсы TTF на ICE поднялись в цене до исторических максимумов, сначала пробив круглую отметку $2000, а затем дойдя до $2220.
Ключевой причиной является активное падение запасов в европейских подземных хранилищах (ПХГ). Остальные факторы лишь усугубляют ситуацию. Например, остановка ряда АЭС, холодная безветренная погода и неопределенность по срокам сертификации "Северного потока-2".

По данным Gas Infrastructure Europe (GIE), на 20 декабря хранилища заполнены лишь на 58,96% против 78,47% в соответствующий период прошлого года. Это позволяет предположить, что в ближайшие месяцы цены останутся повышенными. А если вмешаются погодные условия (холод при отсутствии ветра), то котировки могут быть экстремально высокими.

Высокие цены на энергоносители — это идеальный проводник для ускорения инфляции в регионе. Поэтому сохранение текущего положения дел позволяет предположить, что ЕЦБ с каждым новым заседанием будет занимать все более жесткую позицию (негатив для акций и облигаций). Ранее члены Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC) уже сменили риторику на ястребиную, хотя и держались достаточно долго.

В фокусе

• Мечел-ао (+9,5%), Мечел-ап (+6,3%), Распадская (+2,5%). Угольный сектор в последнее время стал самым волатильным на нашем рынке. Он реагирует на динамику угля с повышенной бетой. Более того, на позитивном общерыночном фоне акции часто оказываются в лидерах роста, но при общей слабости индексов они могут корректироваться столь же стремительно. По Распадской взгляд остается умеренно позитивным. Обыкновенные акции Мечела сопряжены с повышенными долгосрочными рисками в случае отката цен на уголь. В привилегированных бумагах Мечела актуальна идея со ставкой на высокие дивиденды по итогам 2021 г.

• Газпром (+4,3%). Помимо стремительного роста цен на газ позитивное влияние на бумаги оказало интервью заместителя председателя правления Фамила Садыгова. Он отметил, что этот год будет для компании рекордным с точки зрения выручки и прибыли. Дивиденды могут быть выше 45 руб., а это 13,2% по текущим ценам. Более того, он считает, что есть объективные основания, что выплаты за 2022 г. окажутся еще выше.
То есть за два года дивиденды могут составить около 100 руб. Для нас это не новость, но рынок позитивно воспринимает подобные заявления со стороны менеджмента. К тому же все этот происходит на фоне беспрецедентного ралли цен на газ в Европе. На таком фоне акции Газпрома способны продолжить движение наверх в среднесрочной перспективе.

• Cian (+3,2%), HeadHunter (+4%), Ozon (+2.3%), Яндекс (+2,3%). Днем ранее представители IT-сектора выглядели гораздо хуже рынка. При этом мы отмечали, что именно эти акции способны показывать сильную динамику в условиях локальных рыночных отскоков. Вчера фон как раз располагал к подъему российских индексов и сектор показал динамику лучше рынка.

• Совкомфлот (-3%). После неоправданно сильного скачка на 8% на старте недели уже вчера акции начали корректироваться. Мы отмечали, что запущенная программа обратного выкупа на 550 млн руб. — это всего лишь 0,3% от капитализации, так что существенный подъем понедельника был не в полной мере оправданным. Сработал эффект накопленной перепроданностью. Сейчас же ситуация стабилизировалась. Сохраняю нейтральный краткосрочный взгляд на бумаги, хотя на длинном горизонте от 2-3 лет Совкомфлот остается интересной историей.

• Сегодня последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов Детского мира за 9 месяцев 2021 г. Выплаты составят 5,2 руб. Или около 4% по текущей цене. По нашим оценкам, акции после гэпа могут восстанавливаться в умеренном темпе. Срок закрытия может составить 1-2 месяца.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии во вторник выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в плюсе на 0,2% и находится около уровня $74,2.