Какие акции растут во время коррекции

Российский рынок в четверг торговался в нейтральном ключе. Потоки капитала постепенно дрейфовали от ранее выросших фишек к отстающим, что в среднем дало околонулевой результат по индексу МосБиржи. Обороты торгов были на уровне предыдущего дня, ощутимо ниже аналогичных показателей в фазе роста. По секторам лучше других выглядели электрогенерация, финансы и транспорт.

Скачки в третьем эшелоне продолжаются, но все чаще ограничиваются одним днем. Вчера в числе аутсайдеров были бумаги Электроцинк и РКК Энергия, которые показывали сильный рост днем ранее. Сегодня по такому же принципу могут снизиться акции ОКС и Лензолото АО, прибавившие вчера 40% и 18,7%, соответственно. Последняя акция вообще выпущена компанией, которая уже не ведет никакой деятельности и не имеет активов, что не помешало спекулянтам проторговать по ней более 500 млн руб. Такие скачки имеют исключительно спекулятивный характер и сопряжены с повышенными рисками для обычных инвесторов.

Акции нефтегазового сектора снижались вслед за ценами на нефть. Коррекция по Brent на $2 за баррель была спровоцирована рисками восстановления иранского экспорта, а также предстоящим выступлением главы ФРС США, в ходе которого Джером Пауэлл может ужесточить риторику. Среди российских акций в аутсайдерах были акции Сургутнефтегаз АО (-2,3%) и Лукойл (-1,5%).

Бумаги Лукойла уже в понедельник могут отыгрывать отчет компании за II квартал, публикация которого ожидается в выходные. Есть основания ждать хороших результатов, что может поддержать динамику акций, но более важным может стать сопутствующий вебкаст, в ходе которого инвесторы будут ждать комментариев по возвращению к выплатам дивидендов.

Со вчерашнего дня началось поступление акций на рынок в результате автоконвертации депозитарных расписок, что может оказывать давление на отдельные бумаги. Первые в очереди: Северсталь, Роснефть, Газпром, Татнефть, Ростелеком, ММК, ЛСР и Сургутнефтегаз. Влияние может быть ограниченным, поскольку весь процесс растянут по времени и общая доля разблокированных бумаг, представленных к продаже, может оказаться небольшой.

Представитель Московской биржи вчера сообщил, что планируется возобновить торги акциями на вечерней сессии уже в сентябре. Для комиссионных доходов биржи это может стать позитивным фактором. Для характера движения рынка эффект может быть неоднозначным: в условиях более низкого, по сравнению с февралем, уровня ликвидности волатильность в вечернее время может быть повышенной. Целесообразность торгов на вечерней сессии для инвесторов не вполне понятна, поскольку российские бумаги сейчас практически не коррелируют с динамикой активов за рубежом. Вероятно, в вечернее время будут торговаться преимущественно самые ликвидные фишки.

Индекс МосБиржи завершил вчерашнюю сессию выше 2240 п., что позволяет ожидать дальнейшего роста по мере завершения коррекции. Если эта поддержка и дальше будет оставаться актуальной, то вполне можно ориентироваться на возобновление роста в ближайшие дни с перспективой развития движения к целям 2450-2500 п.

Бумаги в фокусе

• РУСАЛ (+4,7%). Бумаги компании выросли на фоне новостей о сокращении алюминиевого производства в ЕС. Смягчение конкурентной среды на одном из важных рынков сбыта позитивно для алюминиевой компании, но стоит учесть, что в мировом масштабе производство пока остается рекордным. Цены на алюминий в последние дни не показывали ярко выраженного роста. Возможно, для скачка акций РУСАЛа определяющим стал не столько новостной фон, сколько технический фактор — близость к минимумам.

• Белуга (+3,6%). Компания показала сильные результаты за I полугодие. Группа продолжает расти и повышает маржинальность, несмотря на сложный период. В моменте котировки прибавляли почти 9%, но к закрытию рост оказался более скромным. В ближайшие дни волатильность может оставаться повышенной: техническая картина показывает, что вчерашний рост мог быть в большей степени спекулятивным.

• Интер РАО (+3,6%). Многие представители элетрогенерации вчера торговались в плюсе во главе с акциями Интер РАО. Поддержку оказали сообщения о том, что финская Fortum видит интерес к российским активам со стороны потенциальных покупателей.

Выход иностранных акционеров из российских активов — важный фактор для сектора. Интер РАО может выступить одним из выгодоприобретателей, поскольку его запасы кэша позволяют свободно рассматривать покупку новых активов. Однако менеджмент своих планов в этом направлении не озвучивает. Вопрос смены акционеров актуален для компаний Энел Россия, Юнипро и ТГК-1.

• Банк Санкт-Петербург АО (+2,6%). Сегодняшнюю сессию акции откроют с дивидендным гэпом, который может составить около 10,3 руб. или 10,2%. К моменту отсечки акции подошли на максимумах с 2011 г., что может затруднить восстановление после гэпа в условиях отсутствия отчетности и прозрачной дивидендной политики.

• М.Видео (-7,8%). Результаты компании за полугодие оказались очень слабыми. Чистый убыток по МСФО (IFRS 16) составил —4,6 млрд руб. против —3,6 млрд руб. годом ранее. Во многом рост убытка связан с сильным увеличением финансовых расходов в связи с ростом ключевой ставки ЦБ РФ. Чистый долг с начала года вырос на 24%. В среднесрочной перспективе бумаги могут выглядеть хуже рынка.

Важные события

• Отчетность по МСФО за II квартал опубликует Сегежа

• В 17:00 по МСК ожидается выступление главы ФРС в рамках симпозиума в Джексон-Хоул.