МОСКВА, 16 янв — ПРАЙМ. Инвесторы в основном не ожидают значительных изменений нефтяных цен в этом году. Между тем существует два фактора неопределенности, которые могут изменить их прогнозы, пишет Reuters. Во-первых, пока непонятно, найдется ли в Китае достаточно работников, чтобы экономика могла восстановиться в условиях ослабления карантинных ограничений. Во-вторых, неизвестно, не произойдет ли в США очередной сланцевый бум на фоне высоких цен на нефть.
Цены на нефть Brent в прошлом году сформировали пик на 127 долларах за баррель, а затем снизились. В понедельник они торговались около 84,9 доллара за баррель. Примерно две трети руководителей компаний, опрошенных ФРС-Даллас в конце прошлого года, прогнозируют, что цены на нефть WTI, которая обычно стоит на несколько долларов дешевле нефти Brent, завершит 2023 год в диапазоне 70-90 долларов за баррель. Этот прогноз основан на ожиданиях, что предложение нефти на мировом рынке в этом году превысит спрос на фоне замедления мировой экономики.
Самым важным фактором неопределенности для нефтяных цен является ситуация в Китае. Аналитики Bank of America Corp. прогнозируют, что восстановление экономики Китая после отмены карантинных ограничений приведет к увеличению мирового спроса на нефть на 700 000 баррелей в день в этом году. Тем не менее неопределенность относительно дальнейшей динамики числа новых случаев коронавируса в Китае может повлиять на восстановление экономики страны, добавляют аналитики.
По словам Роберта Йогера из Mizuho Securities, рост числа новых случаев коронавируса в Китае может ограничить спрос в этой стране, поскольку невозможно запустить восстановление промышленности при недостаточном количестве работников.
В результате цены на нефть могут упасть ниже прогнозов аналитиков. Тем не менее неопределенность относительно ситуации в Китае может отыграть в обе стороны. Несколько аналитиков полагают, что цены на нефть могут превысить ожидания и даже подскочить выше 100 долларов за баррель, если экономика Китая продемонстрирует неожиданно сильное восстановление.
Энергетические компании США, добывающие в основном сланцевую нефть, на долю которой приходится почти две трети от общей добычи в стране, придерживаются осторожной позиции в начале 2023 года. Они не стремятся увеличить капиталовложения с целью стимулирования производства, фокусируясь на максимизации прибыли. Данной стратегии компании начали придерживаться в ответ на требования акционеров сократить расходы на развитие добычи.
Вследствие этого темпы добычи нефти в США оказались ограниченными. Многие аналитики ранее предполагали, что рост добычи нефти в США в 2022 году составит 1 млн баррелей в день или превысит этот уровень. Однако теперь, как ожидается, рост добычи в 2022 году составил менее 600 000 баррелей в день, говорит Джеймс Уэст из Evercore ISI.
В 2023 году, согласно прогнозам, рост добычи в США вновь окажется намного ниже уровней, наблюдавшихся в прошлые 10 лет, на которые пришелся бум производства. Наиболее актуальный прогноз Управления энергетической информации (EIA) Минэнерго США предполагает рост добычи в 2023 году на 380 000 баррелей в день, что ниже показателя предыдущего года. В начале 2022 года в EIA ожидали увеличения добычи нефти в США в 2023 году на 1,1 млн баррелей.
Если сланцевая отрасль в США продолжит ограничивать расходы на развитие производства, то это окажет повышательное давление на цены. Кроме того, компаниям нечего будет противопоставить росту цен на нефть, причиной которого станут другие факторы, такие как всплеск спроса в Китае.
Некоторые инвесторы сомневаются в том, что сланцевая отрасль продолжит придерживаться бюджетной дисциплины в условиях устойчиво высоких цен на нефть. Однако есть несколько факторов, свидетельствующих не в пользу того, что компании изменят свою стратегию. Одним из них является то, что приоритетной задачей компаний является увеличение доходов акционеров, а не объемов добычи.
Потенциал увеличения производства также ограничен на фоне растущей стоимости рабочей силы и сырья, например, стали. Кроме того, некоторые топ-менеджеры предупреждают, что нефтяные компании быстро исчерпывают запасы на наиболее продуктивных скважинах, и это является еще одним доводом против увеличения добычи. "В компаниях осознали, что запасы конечны", — отметил Стивен Пруенн, гендиректор Elevation Resources.
Расходы нефтяных компаний в США в этом году, как ожидается, вырастут примерно на 20%. Однако этот рост по большей части будет связан с инфляцией расходов, а не увеличением инвестиций в добычу, полагает Дэвид Декельбаум, аналитик Cowen & Co.
Американские нефтяные компании выиграли от фокуса на сокращении расходов. Так, совокупный свободный денежный поток 10 крупнейших независимых нефтяных компаний в США в 3-м квартале 2022 года составил 19 млрд долларов против 12 млрд долларов в аналогичный период 2021 года. Некоторые компании в прошлом году зафиксировали рекордные квартальные денежные поступления.
Несмотря на высокие доходы, некоторые инвесторы с опасением относятся к инвестициям в сланцевый сектор, говорит Мэтт Стефани, президент Cavanal Hill Investment Management. После нескольких лет убытков, связанных со стремлением добиться высоких темпов роста добычи, инвесторы по-прежнему сохраняют осторожность, добавил он. "Сохраняется некоторый скептицизм", — подчеркнул эксперт.
