МОСКВА, 27 июн — ПРАЙМ, Елена Гуринович. Большое число стран по всему миру, в том числе из списка передовых, оказались в ловушке высокого уровня госдолга, констатировал исполнительный директор от России в МВФ Алексей Можин. "Прайм" опросил экспертов и выяснил, по кому ударит маховик западного кризиса и почему США и Японию не спасут стандартные схемы погашения долговых обязательств.
"Пример Японии показывает, что можно тянуть резину и избегать дефолта очень долго. Но японская экономика уже 30 лет не растет. Итальянская экономика не растет уже 20 лет. Все это — последствия в первую очередь зашкаливающего уровня госдолга. А сегодня Европа почти вся в долгах. Великобритания, Франция Испания, Португалия, не говоря уже о Греции и Италии", — рассказал Можин в интервью РИА Новости.
В экономической теории, добавил он, есть два пути выхода из тисков долговых обязательств: либо увеличивать налоги (а в развитых странах они итак достигают 50 процентов и более), либо сокращать расходы бюджета, пуская высвободившиеся средства на оплату процентов держателям долга. Каким же путем пойдет Запад?
СЛАБОСТЬ СИЛЬНЫХ
Госдолг появляется замедления роста экономики.
"Прирост доходов сократился, а общество хочет поддерживать привычный высокий уровень жизни. В бедных странах тоже астрономические долги (Венесуэла, Судан, Эритрея), но там причины другие: опережающий рост населения, отсталость инфраструктуры, коррупция", — напомнил эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Валерий Емельянов.
При этом оценить, какой уровень долга страны можно считать критичным, мы не можем. В истории еще не было такого числа стран с долгами выше размера ВВП. Но и дефолтов из-за этого тоже не было, добавил собеседник агентства.
"Далеко не у всех стран госдолг достиг критичной величины, но ситуация пока лишь ухудшается", — согласился ведущий аналитик "Открытие Инвестиции" Андрей Кочетков.
В какой-то момент обслуживание долга, который традиционно берут "на развитие", становится самоподдерживающимся: все расходы на его обслуживание съедают все новые возможности наращивания госдолга. Ситуация с Японией пока остается уникальной, но это не означает, что при возникновении еще одного кризиса в экономике она не превратится в трагедию, отметил он.
По расчетам Кочеткова, в ближайшие годы размер долга США будет таким, что до 20 процентов расходов бюджета в год страна будет направлять на его обслуживание. При этом бюджет будет оставаться дефицитным и ущербным. Вряд ли в таких условиях доллар сможет сохранить свой прежний статус, заметил он.
СТАРОСТЬ НЕ РАДОСТЬ
Реальная причина торможения многих развитых стран, включая Японию и Италию, это старение населения, отметил эксперт БКС. Сокращается число активных работников, замедляется внутренний спрос, потому что условным старикам не нужно зарабатывать себе на дом, детям на учебу, содержать один-два автомобиля. У них все это было много лет назад, и сейчас они составляют все большую часть населения.
"Однако проблема высокого долга и стареющего населения есть не только в развитых странах, но и, например, в Китае. Поэтому китайская экономика в ближайшие годы тоже будет замедляться и искать пути решения этой проблемы. Неслучайно Китай постепенно отменяет ограничения на рождаемость", — добавил главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев.
Индия — вторая страна в мире по численности населения — именно из-за рабочей силы в скором времени окажется третьей экономикой мира.
ПЕРЕПУТЬЕ
По мнению Кочеткова из "Открытия", решить вопрос критичного госдолга можно за счет трех основных возможностей.
Первое — оптимизация расходов и либерализация экономики для ускорения её развития. Однако здесь за либерализацией экономики может прийти и либерализация политики. Это устраивает далеко не все политические силы, добавил аналитик.
Второй путь — повышение налогов. Но он приводит к снижению деловой инициативы, и, как следствие, стагнации экономики.
Третий путь — девальвация долга через девальвацию валют и низкие ставки.
"Однако этот путь ведёт к инфляции, которую, порой, трудно остановить, а затем и вернуть себе доброе имя качественного заемщика", — добавил он.
По мнению Васильева, с учетом роста популизма в развитых странах текущие правительства не смогут себе позволить сокращать бюджетные расходы и значимо повышать налоги.
"В этом случае их уже не переизберут", — полагает он.
Такие страны, как Япония и члены ЕС, беря в долг рассчитывают на то, что лет через тридцать и более экономика может очень сильно вырасти в плане производительности. Например, за счет роботизации. Если их прогноз сбудется, то каждый работающий человек сможет генерировать столько ВВП, что этого хватит для обеспечения и его самого, и всех стариков, и возможных детей.
"Сейчас это звучит фантастично, но они уверенно двигаются к такому сценарию", — отметил Емельянов.
БЕДНОСТЬ ТОЖЕ ПОРОК
Тут стоит вспомнить русскую поговорку: "пока толстый сохнет — худой сдохнет". Можно ли ожидать, что кризис в развитых странах непосредственно ударит по бедным и развивающимся? Ведь именно они являются рынком сбыта для товаров и услуг развивающихся экономик.
По мнению Кочеткова, Западу будет сложнее.
"В развивающихся странах ещё существуют возможности для роста в геометрической прогрессии с помощью заёмных ресурсов, а вот в развитых странах такой рост возможен только при наличии ранее несуществующих технологичных решений (появление компьютеров, интернета, беспроводной связи и тому подобное)", — объяснил представитель "Открытия Инвестиций".
У Запада этот номер уже не пройдет: им надо выходить на новый цикл развития экономики, так как все возможности текущего они исчерпали.
