Сегодня пройдет один аукцион, на котором Минфин вновь предложит 2,5-летний выпуск ОФЗ 24018 с плавающей ставкой купона на 20 млрд руб. Мы ожидаем высокий спрос на аукционе и по-прежнему считаем данный выпуск привлекательным для покупки вместе с продажей 3-летнего IRS. По нашим оценкам, его справедливая цена составляет 100% от номинала (сейчас выпуск торгуется в диапазоне 97,35-97,55% от номинала).
Тот факт, что ведомство в этот раз не предлагает выпуск с фиксированной доходностью, может быть связан с ожиданиями им достаточно агрессивного понижения ключевой ставки, за которым последует и снижение доходностей ОФЗ.
По нашему мнению, потенциал для снижения доходностей есть лишь в среднесрочном сегменте ОФЗ, который имеет премию 30-40 б.п. к длинным выпускам. Позитивная реакция рынка госбумаг возможна лишь в случае, если ЦБ снизит ставку более чем на 200 б.п. (чего мы не ждем) c комментарием, что процентные ставки еще высоки. Кстати говоря, А. Силуанов, который приглашен для личного участия в заседании Совета директоров ЦБ, неоднократно заявлял об излишне сильном укреплении рубля (негативно для бюджета), что делает такой сценарий не таким уж невероятным.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
