Худшие опасения в отношении торговых войн реализовались

Перед открытием российского рынка сегодня складывается умеренно негативный внешний фон. Худшие опасения относительно условий мировой торговли оправдались вчера, когда Трамп сообщил о введении пошлин на товары из Китая стоимостью $200 млрд., с 24 сентября до конца года их размер будет составлять 10%, чтобы обеспечить бизнесу некий переходный период, а с 2019 они увеличатся до 25%. Как мы и прогнозировали ранее, подобное решение привело к коррекции не только азиатских площадок, но и мировых индексов. Особую уязвимость проявили акции технологического сектора США, потерявшие в среднем более 2% за торговую сессию. Сегодня инвесторы продолжат снижать долю акций в портфелях.

Ранее мы отмечали, что Белый Дом решительно настроен в отношении Китая и будет любыми способами препятствовать «недобросовестному поведению и краже технологий». В случае, если Пекин ответит на вчерашнее действие, то под пошлины попадет весь импорт из Китая. Согласно статистике торговли между странами, с начала лета, когда были введены первые ограничения с американской стороны, разрыв в торговом балансе продолжил увеличиваться в пользу КНР, поэтому симметричный ответ в ближайшие дни выглядит более вероятным. Новые тарифы найдут негативное отражение в отчетности компаний уже в конце нынешнего года. 

Из важной фундаментальной статистики вчера публиковались темпы роста промышленного производства в России. После увеличения показателя на 3.9% к прошлому году месяцем ранее, сейчас наблюдаем замедление до 2.7%. В целом, ожидания пока положительные —  маловероятно, что в ближайшие месяцы произойдет переход к отрицательным значениям, но рост по-прежнему связан с нефтегазовой сферой и отчасти с металлургами.

На российском фондовом рынке в лидерах бумаги «Русала» и En+. Минфин США сообщил, что контрагенты, имевшие контракты с компаниями Дерипаски до вступления в силу апрельских санкций, могут продолжить работу. Акции «Русала» способны вернуться в диапазон 32-34, однако сейчас уже не лучший момент  для входа. В случае коррекции можно покупать бумаги, но учитывать, что риск по ним остается высоким. Ряд положительных новостей поступил по «Газпрому», который мы рекомендовали покупать от 150 руб. за акцию. С января 2018 компания увеличила добычу на 7.3% и должна получить рекордную выручку за год, более того, спрос со стороны потребителей из Европы и Китая сейчас превышает предложение. Сдерживающий фактор – на дивиденды по итогам 2018 вновь будет направлено меньше 50% чистой прибыли, несмотря на более высокие ожидания.