Московская биржа подвела итоги торгов за сентябрь и 3к18. В целом за 3к18 скорректированный объем торгов вырос в годовом сопоставлении на 3,8%, тогда как в сентябре он сократился на 2,6% г/г. За 9м18 объем снизился на 5,3% г/г. По нашим оценкам, по итогам 2018 г. объем торгов на Московской бирже вырастет на 4,6% г/г. Среднедневной остаток средств на счетах участников рынка сократился на 15,5% к/к и 11,4% г/г, но при этом остатки в рублях в квартальном сопоставлении выросли на 2,2%, а в годовом – снизились всего на 0,9%, что должно позитивно отразиться на чистых процентных доходах МосБиржи.

В целом мы рассматриваем опубликованные результаты как нейтральные, учитывая, что за период с начала года акции МосБиржи подешевели на 11% – помимо опасений относительно размера дивидендов, это отражает реакцию инвесторов на сокращение объемов торгов.

Наша оценка прогнозной цены акций эмитента на 12-месячном горизонте остается прежней (140 руб.), предполагая полную доходность в 56%. В отношении акций МосБиржи мы подтверждаем рекомендацию Покупать.