Рынок ОФЗ начал торги в среду без больших изменений в преддверии аукциона Минфина по размещению ОФЗ, который оказался весьма успешным. В частности, спрос на ОФЗ-26223 превысил предложение в 3,1 раза, так что весь предложенный объем (10 млрд руб.) был размещен без какой-либо премии ко вторичному рынку. Цена отсечения оказалась даже чуть выше, чем на вторичном рынке до аукциона. Однако реакция ОФЗ на результаты аукциона была довольно умеренной. Внешняя конъюнктура также не оказала значительной поддержки рынку ОФЗ, поскольку рубль, в частности, вчера немного ослаб. Доходности ОФЗ в целом практически не изменились по итогам дня, при этом длинные выпуски чуть опередили ближний конец кривой. С точки зрения котировок сильнее всех вырос в цене ОФЗ-26225 (+0,2 пп). ОФЗ-26217, напротив, отстал, опустившись в цене на 0,2 пп. Оборот торгов в секции суверенного долга на МосБирже был близок к среднедневному показателю за месяц на уровне 22 млрд руб. В суверенных облигациях других развивающихся стран единого направления не было: доходности 10-летних бумаг Бразилии и ЮАР снизились на 13 бп и 3 бп соответственно, а доходность 10-летних бумаг Мексики выросла на 3 бп.

Мы полагаем, что если не произойдет никаких негативных шоков, на следующей неделе Минфин увеличит объем предложения ОФЗ еще на 5 млрд руб. и, возможно, еще немного увеличит дюрацию. Мы полагаем, что такое решение Минфина не должно оказать повышательного давления на доходности вторичного рынка.