15 марта Алроса опубликует отчетность за 4к18. Учитывая более низкую, чем мы ожидали, среднюю цену реализации в 4к18, EBITDA и чистая прибыль, как мы полагаем, сократятся на 7% г/г и 23% г/г соответственно.

Ввиду роста товарных запасов на 0,7 млн карат в 4к18, мы предполагаем увеличение оборотного капитала на 6,2 млрд руб. Это, в свою очередь, должно оказать негативное воздействие на показатель денежного потока на собственный капитал, который может равняться 7,9 млрд руб. (9,1 млрд руб. без учета уплаченных процентов, согласно отчетности компании). Исходя из суммы дивидендных выплат за 1п18, чистый долг на конец 4к18 вырастет, по нашей оценке, до 77,1 млрд руб., а значение коэффициента чистый долг / EBITDA составит 0,5x.

Поскольку компания не будет проводить телеконференцию, особый интерес представляет День инвестора, который состоится 18 мая. Мы ожидаем, что руководство Алросы предварительно сообщит размер дивидендов за весь 2018 г., а также даст новую информацию о планах производства и капиталовложений на ближайшие годы.

Наша прогнозная цена на 12 месяцев равна 130 руб. за одну акцию, что подразумевает ожидаемую полную доходность 48%. По бумагам Алросы подтверждаем рекомендацию Покупать.