Центральным событием предыдущего торгового дня для мировых фондовых рынков стало заседание ФРС. Его итоги оказались весьма неожиданными для инвесторов, так как американский регулятор существенно смягчил свою риторику.

Федрезерв оставил ключевую ставку в диапазоне 2,25-2,50%, но указал на то, что не станет повышать ее в 2019 г. на фоне замедления темпов экономического роста. Теперь ожидается лишь одно повышение только в 2021 г. Кроме того, американский регулятор объявил о завершении программы расчистки своего баланса активов в сентябре. В мае объем погашений будет снижен с $30 до $15 млрд, а осенью снижение баланса прекратится. 

Столь резкий поворот в монетарной политике Федрезерва и комментарии Джерома Пауэлла стали неожиданными, что совсем не похоже на ту тотальную предсказуемость действий регулятора, которая была при Джаннет Йеллен или «позднем» Бернанке. 

В стейтменте по итогам заседания решения ФРС оправдываются замедлением экономической активности. Центробанк также снизил прогноз роста ВВП США на 2019 г. с 2,3% до 2,1%, оценку общей инфляции – с 1,9% до 1,8% годовых (PCE Price Index). Прогноз по показателям на 2020 г. был также понижен.

В то же время Пауэлл отметил, что американская экономика в целом пребывает в хорошем состоянии и прогноз «положительный». Однако сохраняются риски, в том числе связанные с выходом Великобритании из ЕС и торговыми переговорами между США и Китаем. «Сейчас хороший момент, чтобы проявлять терпение» – заявил глава ФРС.

Реакция

Американский рынок акций встретил заявления ФРС ростом, однако ближе к закрытию торгов в США индекс S&P 500 ушел в незначительный минус. Это можно связать с двумя факторами. Во-первых, многих участников может смущать столь резкий поворот регулятора. Что такого страшного увидели члены Комитета по открытым рынкам, чтобы так сильно пересмотреть свои ожидания? Это повод для беспокойства по поводу темпов изменения экономического роста и финансовых показателей компаний.

Ну и во-вторых, стоит учитывать те уровни, на которых сейчас находятся американские индексы. За три месяца индекс S&P 500 вырос на 10% без существенных коррекций и отыграл почти всю просадку, которая наблюдалась в конце 2018 г. Если бы уровни были более низкими, скажем на 5-7% ниже, и не было бы такой вертикальной волны роста, то позитивная реакция участников рынка могла бы быть более сильной

В России

Несмотря на то, что рынок США отреагировал на итоги заседания ФРС нейтрально, развивающиеся площадки могут получить локальный повод для роста. В России открытие торгов на рынке акций ожидается на положительной территории.

Индекс МосБиржи накануне вплотную подошел к верхней границе бокового коридора последних недель (2505-2510 п.). На мой взгляд, сохраняются высокие шансы, что эти отметки будут пройдены. Учитывая продолжительность фазы консолидации допускаю вероятность ускорения восходящего движения. При закреплении выше 2510 п. следующие ориентиры по индексу сместятся в сторону новых исторических максимумов 2560-2580 п.

Дополнительную поддержку оказывают сырьевые площадки. В частности, цены на нефть Brent к текущему моменту поднялись до максимальных значений с ноября прошлого года ($68,5). Движение в нефтяных фьючерсах вполне может продолжиться до уровней 70-70,5$, что частично сгладит для акций российских нефтяников давление со стороны укрепляющегося в последние дни рубля.

Одним из локомотивов роста российского рынка акций вполне могут стать обыкновенные акции Сбербанка. Накануне они пробили обозначенную нами реперную точку 208,5 руб., так что открылась дорога для движения наверх. Ближайшая цель – это район около 213-213,5 руб., но в среднесрочной перспективе справедливые фундаментальные ориентиры находятся еще выше.

В целом по рынку стоит отметить, что в текущей ситуации по-прежнему может продолжиться тенденция, когда приток капитала в первую очередь концентрируется в наиболее ликвидных инструментах. Второй и третий эшелон могут временно отставать в динамике. С начала года индекс голубых фишек вырос на 6%, тогда как индекс малой и средней капитализации опустился на 5%.

Сегодня состоится заседания совета директоров Магнита, на котором должна быть дана рекомендация по дивидендам. Кроме того, пройдет заседание по принятию новой дивидендной политики МТС. Учитывая финансовые результаты телеоператора, изменения могут быть несущественным или оказаться незначительно лучше ранее ежегодно выплачиваемых 26 руб. на акцию. Снижения размера выплат по МТС не ждем.

Также обращаем внимание, что сегодня состоится экспирация квартальных фьючерсов на Срочном рынке Московской биржи. По индексам, акциям и валюте можно переходить на анализ и отслеживание июньских контрактов.

На валютном рынке итоги заседания ФРС спровоцировали резкий отток инвесторов из американского доллара. Курс пары EUR/USD поднялся к 1,143. В это же время курс USD/RUB провалился к 63,9.

Рубль после пробоя вниз поддержки 64,2 теперь может в моменте опуститься к 62,9-63,1. Спуск к обозначенным рубежам, на мой взгляд, можно использовать для спекулятивных покупок доллара.

Ключевым событием недели станет завтрашнее заседание Банка России. Изменения ключевой ставки не ожидается. Можно лишь рассчитывать на смягчение комментариев регулятора на фоне умеренных цифр по инфляции, которые поступаю в последние недели.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в среду показали очень волатильную динамику. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,19%, нефть Brent – без изменений.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет немного выше уровня закрытия среды, в пределах +0,4%.