Российский рынок акции в среду показал устойчивую негативную динамику. Предположение об ускорении индекса МосБиржи после пробоя 2510 п. не оправдался. Котировки вернулись в формат узкого бокового коридора, остающегося актуальным с середины февраля. Таким образом, формирование нового тренда вновь откладывается – опять придется ждать пробойного сигнала. Пока же этого не произошло, по рынку в целом и фьючерсам на отечественные индексы актуальна спекулятивная тактика работы на очень короткие расстояния.

В индексе МосБиржи на дневном таймфрейме сформировалась черная свеча, полностью поглотившая предыдущую двухдневную волну роста. Это не самый «растущий» сигнал, однако в рамках боковика подобные формации зачастую ни к чему не приводят. О переходе в формат нисходящей тенденции можно будет рассуждать лишь при спуске ниже области поддержки 2445-2455 п.

Из голубых фишек лучше рынка накануне выглядели лишь акции Лукойла. Все остальные бумаги преимущественно закрывались в минусе. Котировки нефтяной компании поддерживаются программой обратного выкупа, которая позволяет им показывать лучшую динамику среди наиболее ликвидных акций в 2019 г. вместе с Яндексом, Системой и Россетями-ао. Если посмотреть на динамику других нефтяных компаний, то можно предположить, что без фактора байбэка Лукойл ориентировочно мог бы торговаться на 10-15% ниже текущих значений.

Хуже рынка выглядят акции Норникеля (-3%) на фоне вчерашних новостей о желании Потанина снизить дивиденды. Это в свою очередь давит и на бумаги Русала (-2%), который за счет дивидендов ГМК полностью обслуживает свою долговую нагрузку. Ожидания по бумагам Норникеля в текущей ситуации очень осторожные, так как оценка компании выглядит вполне справедливой даже, если на 100% быть уверенным в том, что дивидендная политика никак не поменяется. Кроме того, наблюдается долгожданный откат в ценах на палладий. За последние пять торговых сессий котировки металла рухнули на 10%. А вот по Русалу более оптимистичные среднесрочные и долгосрочные ожидания, так как мы видим, что санкционный дисконт по-прежнему не полностью вышел из котировок акций.

Отчасти слабость нашего рынка вчера является результатом ухудшения общего внешнего фона. Кроме того, накануне продолжили поступать негативные данные, свидетельствующие об ослаблении глобального экономического роста. Была опубликована статистика, согласно которой прибыль китайских промышленных предприятий в январе и феврале упала на 14%, что стало самым большим снижением с 2011 г.

Наш коллега бразильский индекс Bovespa накануне рухнул на 3,5%, как и их национальная валюта. Аргентинский песо обвалился до новых исторических минимумов. Рубль при общем коллективном росте доллара также оказался под давлением. Тем не менее обращаем внимание, что в паре USD/RUB мы сейчас возвращаемся к важным рубежам 65-65,2. Эти уровни полгода выступали железобетонной поддержкой, а теперь по классике жанра могут оказаться сильными сопротивлениями и временно приостановить фазу ослабления рубля.

Американский рынок акций вчера также выглядел слабо. По индексу S&P 500 важная поддержка расположена около 2820-2790 п. При этом пограничной отметкой, при прохождении которой картина станет действительно негативной, является 2720 п.

Обращаем внимание, что в мире усиливаются негативные настроения и склонность к выходу из рисковых активов. В частности, идет масштабный рост цены гособлигаций развитых стран (падение их доходности). Устойчивый спрос наблюдается в длинных долговых бумагах США, Германии, Японии Великобритании.

Тем временем, спред доходностей 10-летних и 3-месячных гособлигаций США становится все более отрицательным, что заставляет участников рынка беспокоится о возможности начала рецессии в Штатах в ближайшие 1-2 года.

В свою очередь регуляторы пытаются исправить ситуацию, стимулируя рынок своими заявлениями. Европейский центральный банк сообщил в среду, что может еще больше отложить срок запланированного повышения ставок на фоне растущей угрозы для роста экономики. Неделей ранее ФРС США отказалась от планов повысить ключевую ставку в текущем году и резко смягчила риторику.

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские рынки после нашего закрытия в среду незначительно отскочили наверх. Азиатские индексы сегодня преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 снижаются на 0,29%, нефть Brent в минусе на 0,25%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет совсем рядом с уровнем закрытия среды.