Еще 3-4 недели назад первичные аукционы ОФЗ, подобные вчерашним, выглядели бы вполне прилично. Так, Министерство финансов смогло разместить 57.3 млрд руб. новых бумаг, пусть и с относительно большой премией по доходности: 13 бп против вторичной кривой для новой 5-летней серии 26227, 8 бп для 10-летней серии 26224 (оба индикатора – относительно закрытия вторника). Однако, на фоне рекордных первичных аукционов последних недель успех вчерашних размещений выглядит умеренным. Под конец крайне успешного для сегмента ОФЗ квартала инвесторам объективно непросто докупать новые бумаги, тем более, учитывая неопределенность на внешних рынках.

Безусловно, оглядываясь назад, Министерство финансов будет довольно итогами аукционной активности на внутреннем долговом рынке в 1к’19. Размещения в объеме 513.8 млрд руб. являются историческим рекордом, и с весомым отрывом (467.7 млрд руб. в 3к’17). Как мы уже писали прежде, участники рынка будут ожидать дополнительных новаций со стороны ведомства (по аналогии с отменой максимума для размещений бумаг на аукционах), чтобы сохранить темп в ближайшие месяцы без выраженного ущерба для вторичного рынка.