Рейтинг@Mail.ru
Аукционы ОФЗ: причин для появления интереса нет - 17.07.2019, ПРАЙМ
Регистрация пройдена успешно!
Пожалуйста, перейдите по ссылке из письма, отправленного на

Аукционы ОФЗ: причин для появления интереса нет

Читать Прайм в
Дзен Telegram

В отсутствие потребности привлекать долг Минфин продолжает следовать своей новой тактике, предлагая к размещению самые неудобные и неинтересные выпуски: сегодня предлагаются 11-летние 26228 (имеющие низкую ликвидность, в обращении находится всего 46,3 млрд руб.) номиналом 20 млрд руб. и инфляционные 52002 номиналом 5,3 млрд руб. Результат аукциона на прошлой неделе показал, что на текущих низких уровнях доходностей (почти все они ниже ключевой ставки и ставки ruREPO) даже ликвидные ОФЗ среднесрочной дюрации неинтересны. За прошедшую неделю произошло некоторое снижение цен вдоль всей кривой госбумаг, при этом начавшееся пока очень умеренное ослабление рубля (оно будет нарастать с приближением конца года вследствие исчерпания валютной ликвидности у банковского сектора) не будет способствовать дальнейшему снижению доходностей, даже несмотря на ожидаемое инвесторами масштабное смягчение монетарной политики. 

В условиях подавленного потребительского спроса (низкая покупательная способность является следствием, в том числе, проведения жесткой бюджетной политики) инфляция, скорее всего, продолжит уходить на все более низкие уровни (и 4% может не быть пределом даже в предположении ослабления рубля на 10% к концу года), что лишает инвестиционной привлекательности 52002. Кроме того, несмотря на традиционно низкий интерес к этим бумагам на аукционах, с начала июня котировки на вторичном рынке поднялись на 1 п.п., что соответствует реальной доходности всего 3,1% (низкий уровень для по сути бескупонной бумаги в терминах денежных потоков до погашения).

В этой связи мы ожидаем низкий интерес к сегодняшним аукционам (как и в предыдущий аукционный день) со скромным объемом размещения (новая нормальность после исчерпания спроса со стороны специфических нерезидентов). 

В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".

Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.

Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.

Подробнее
 
 
 
Лента новостей
0
Сначала новыеСначала старые
loader
Онлайн
Заголовок открываемого материала
Чтобы участвовать в дискуссии,
авторизуйтесь или зарегистрируйтесь
loader
Чаты
Заголовок открываемого материала