Акции “Полюса” по-прежнему привлекательны

Золотодобывающая компания «Полюс» представила производственный отчет за 2 квартал 2019 года. Компания увеличила производство золота на 13,6% г/г до 684 млн унций, отчасти за счет запущенного в 2018 году «Наталкинского ГОКа». Таким образом, «Полюс» сохраняет двузначные темпы роста производства золота 6 кварталов подряд. В годовом выражении к концу 1 полугодия текущего года компания произвела 2612 тыс. унций золота и планирует нарастить производство до 2,8 млн унций золота по итогам 2019 года. Негативным фактором в отчете выступил рост чистого долга компании до максимальных в истории «Полюса» $3,6 млрд.

Согласно дивидендной политике, «Полюс» направляет 30% EBITDA на дивиденды, если соотношение чистого долга к EBITDA меньше 2,5. Несмотря на значительный рост чистого долга, риск для снижения дивидендов невысокий, так как по итогам 1 квартала 2019 года соотношение чистый долг / EBITDA составляло 1,5. Таким образом, инвестор может рассчитывать на годовую дивидендную доходность в акциях «Полюса» в размере 5%. Ближайшие полугодовые выплаты уже в октябре.

Более того, привлекательность акций «Полюса» в среднесрочной перспективе сохранится благодаря снижению ставки ФРС США. Смягчение монетарной политики американского регулятора уже подтолкнуло цены на золото к максимумам за 5 лет выше $1,4 тыс. за унцию.