Сбербанк представил финансовый отчет по РСБУ за июль 2019 года: чистая прибыль банка выросла на 5,7% г/г до 75,5 млрд руб.

Тем не менее банк второй месяц подряд не ставит рекорда по этому показателю, и темпы роста по нему опустились до минимума с декабря 2018 года. Сбербанку необходимо ускоряться до двузначных темпов роста, чтобы достичь цели в 1 трлн руб. чистой прибыли к концу 2020 года. Банк повысил рентабельность капитала до 22,2%. Следует отметить, что Сбербанк увеличил портфель ценных бумаг до 3,5 трлн руб. в основном за счет ОФЗ. Поскольку Сбербанк является одним из крупнейших держателей ОФЗ, то акции банка негативно реагируют на любые санкционные проявления. В частности, они обвалились более чем на 3% после анонса новых санкций США против России неделей ранее.

Есть и положительная новость – в результате продажи DENIZBANK увеличилась достаточность базового капитала Сбербанка на 30 базисных пунктов. Тем не менее данная сделка приведет к единовременному убытку в размере около 70 млрд руб. в отчете по МСФО.

Ключевой привлекательный фактор для инвесторов в акции Сбербанка – величина дивидендных выплат. Вероятно, в 2019 году темпы роста чистой прибыли Сбербанка по МСФО не превысят 10% г/г из-за признания 70 млрд руб. убытка от продажи DENIZBANK. Тем не менее чтобы компенсировать негативный эффект Сбербанк, вероятно, повысит норму дивидендных выплат до 50% чистой прибыли. Таким образом, дивиденд на акцию может превысить 20 руб., а дивидендная доходность по привилегированным акциям – 10%.