На старте новой торговой недели на мировых рынках в центре внимания инвесторов по-прежнему остается тема распространения коронавируса. Все деловые СМИ выделяют этот фактор в качестве ключевого драйвера распродаж последних дней.

За выходные ситуация существенным образом не улучшилась. Количество заболевших продолжило расти и на утро понедельника составляет около 17,3 тыс. человек. При этом стоит отметить два важных момента. Во-первых, число заболевших за пределами КНР остается относительно невысоким. Во-вторых, темпы распространения вируса в целом замедляются (в относительном выражении д/д).

Сегодня с утра после длительных выходных открылись биржи материкового Китая. Индекс Shanghai Composite теряет 8%. Предвидя подобную реакцию трейдеров, Народный Банк Китая заранее в выходные анонсировал предоставление дополнительной ликвидности на рынок: в размере 1,2 трлн юаней ($173 млрд) посредством операций обратного репо. Другие азиатские рынки сегодня также умеренно снижаются.

В плане влияния на мировую экономику фактор коронавируса негативен из-за принимаемых мер по остановке распространения заболевания, а именно ограничений на передвижение. Помимо ряда запретов на выезд из очага эпидемии многие страны закрывают железнодорожное и авиационное сообщение с КНР. Параллельно снижается общее потребление сырьевых товаров, растут сроки поставок продукции, нарушаются торговые цепочки. Все это сказывается на деловой и производственной активности, а также на конечном потребительском спросе. В результате неизбежно падение макропоказателей, в частности существенно пострадают темпы роста ВВП Китая по итогам I квартала 2020 г.

На этом фоне даже устойчивый американский рынок акций начал активно снижаться. В пятницу индекс S&P 500 показал максимальное дневное снижение (-1,77%) за последние четыре месяца. Может показаться что реакция инвесторов выглядит избыточной, однако отчасти это эффект того, что ранее рынки были сильно перегреты. То есть была высокая база, а также «техническая» потребность в коррекции.

В данный момент S&P 500 находится около области поддержки 3215–3225 п. Если вдруг эта область будет пройдена, то следующие ориентиры сместятся к 3155 п. При этом отметим, что сегодня утром фьючерсы на американский индекс растут — паники среди участников рынка не наблюдается.

Предстоящая неделя может стать ключевой в плане определения дальнейшего вектора развития событий. В случае успешности действий китайских властей и замедления темпов распространения вируса, можно ожидать восстановления спроса инвесторов на рисковые активы. При этом в понедельник-вторник не исключаем повышенной амплитуды колебаний на рынках. Если с утра рынки начинают восстанавливаться, то это не гарантирует позитивное закрытие к вечеру. То есть волатильность в ближайшие сессии останется повышенной.

Дополнительный негативный фактор для российского рынка — это ускоренное снижение цен на нефть. Вместе с переходом на апрельские фьючерсы Brent наблюдается выход вниз за пределы долгосрочного восходящего тренда. В конце прошлой недели котировки опустились ниже ключевого уровня $58,5 — это негативный технический сигнал. Сегодня с утра фьючерсы Brent продолжают снижение (-0,7%). Торги проходят около $56,2.

Сильный район поддержки расположен около $54,3. При текущем уровне перепроданности по нефти ожиданий более существенного спуска пока нет. К тому же, видя негативную ценовую динамику, активизировались члены ОПЕК+. Страны-участники соглашения решили провести заседание технического мониторингового комитета раньше первоначальных планов, чтобы проанализировать ситуацию с коронавирусом и его влияние, сообщает РИА Новости. Заседание запланировано на вторник-среду. Изначально его хотели провести перед министерскими встречами в марте.

Глава Минэнерго России Александр Новак сказал, что страны ОПЕК+ смогут своевременно отреагировать, если из-за вспышки эпидемии коронавируса в Китае будут значительные последствия для нефтяного рынка. Готовность стран ОПЕК+ к ответным действиям в случае ухудшения ситуации выступит фактором поддержки нефтяных котировок.

Стоимость барреля нефти в рублях опустилась до 3600. Это минимальное значение с декабря 2018 г. — оно на 13% ниже среднего значения за последние 12 месяцев. В такой ситуации акции российских нефтегазовых компаний могут быть под локальным давлением и торговаться хуже рынка. А вот стабильные дивидендные истории, которые ориентированы на внутренний рынок (МТС, энергетики и т.д.), могут выглядеть более стабильно.

Падение цен на нефть для экспортеров частично сглаживается ослаблением рубля. Курс USD/RUB в пятницу завершал торги на уровне 63,9. То есть к текущему моменту практически вся мощная декабрьская волна укрепления рубля нивелирована. Если вдруг уровень 64 будет пройден, то далее следующая потенциальная область разворота пары USD/RUB сместится к 64,5–64,7.

В индексе МосБиржи ближайшие уровни поддержки расположены на отметках 3050 и 3010 п. Спуск к этим рубежам будет означать полную нейтрализацию всей январской волны роста. Динамика российского рынка в ближайшие дни будет сильно зависеть от общих тенденций на мировых фондовых площадках и никуда от этого не уйти. Сейчас наступил момент, когда рынки в больше степени начинают ходить синхронно, реагирую на одни и те же драйверы одинаковым образом.

На этой неделе в пятницу состоится заседание Банка России. Если бы не всплеск рыночной волатильности, то можно было бы с уверенностью предполагать снижение ключевой ставки на 0,25% — до 6,00%. На мой взгляд, замедление инфляции полностью оправдывает подобное решение.

Но у ЦБ есть еще неделя понаблюдать за происходящим. Если не будет существенного ухудшения ситуации на рынках или дальнейшего ускорения девальвации рубля (маловероятно), то регулятор вполне может пойти на смягчение денежно-кредитной политики, что было бы в целом положительно для рынка акций и облигаций.

Также на неделе продолжат отчитываться российские компании. Сегодня ожидается операционный отчет Русагро за IV квартал. Во вторник по РСБУ отчитается Аэрофлот, а Московская биржа представит результаты по объемам торгов в январе. В среду ожидаются квартальные финансовые результаты ММК, в четверг — у Магнита.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается смешанный. Американские индексы после нашего закрытия в пятницу снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются преимущественно на отрицательной территории. Фьючерсы на S&P 500 с утра растут на 0,68%, нефть Brent в минусе на 0,71%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи пройдет чуть ниже уровня закрытия пятницы.