По сообщению газеты Ведомости, цены на природный газ в Восточной Азии упали до уровня стоимости угля, что, как отмечает издание со ссылкой на Wall Street Journal, может способствовать ускоренному переходу региона на более активное использование газа. Программы увеличения доли газа в топливном балансе уже реализуются в странах региона.

Китай может в скором времени превратиться в крупнейшего импортера СПГ в мире, опередив нынешнего лидера, Японию. Южная Корея намерена запретить строительство новых угольных электростанций, а старые работающие на угле ТЭС перевести на газ. Тайвань планирует к 2025 г. довести долю газовой генерации до 50%.

Отметим, что в настоящее время цена на СПГ в Азии находится на историческом минимуме в 2,10 долл./млн бтэ. На наш взгляд, мировые цены на газ могут восстановиться раньше, чем цены на нефть, за счет того, что вслед за планируемым снижением добычи нефти сократится добыча попутного газа на нефтяных скважинах в США, на долю которого приходится 30% общей добычи сухого газа в стране (2,6 млрд куб. м/сут. в марте). Дополнительно восстановлению цен на газ должен способствовать менее значительный дисбаланс спроса и предложения на рынке газа по сравнению с нефтяным рынком.

В средне- и долгосрочной перспективе мы считаем такое развитие событий потенциально позитивным для Газпрома и Новатэка. Новатэк планирует построить дополнительные мощности по производству СПГ (проект Арктик СПГ2 должен быть запущен в 2023 г.), в то время как около 95% объемов (или 14 млн т) по долгосрочным контрактам с уже действующего завода Ямал СПГ (Новатэку принадлежит 50,1%) предназначено для Азии.

На данный момент у Газпрома есть 35-летний контракт с CNPC, в соответствии с которым компания должна поставлять в Китай до 38 млрд куб. м в год по трубопроводу Сила Сибири (до 5 млрд куб. м будет поставлено в этом году).

Мы полагаем, что ожидания относительно увеличения спроса в Китае могут активизировать переговоры по поводу еще одного контракта на поставку по Силе Сибири-2 (известен как проект «Алтай») или с острова Сахалин через трубопровод SKhV. В результате значимость этого региона для инвестиционной привлекательности Газпрома может сильно вырасти.