Лукойл объявил о приобретении 40%-й доли в проекте RSSD (Rufisque, Sangomar и Sangomar Deep) в республике Сенегал за 300 млн долл. (с оплатой денежными средствами) у компании Cairn Energy Plc. Соглашение предусматривает выплату в адрес Cairn Energy бонуса в размере до 100 млн долл. после начала добычи, который будет зависеть от сроков начала добычи и цен на нефть. Сделка требует одобрения правительством Сенегала. Проект RSSD реализуется на условиях PSA (соглашение о разделе продукции). Оператором проекта является компания Woodside (с долей 35%), двумя другими партнерами выступают FAR (15%) и госкомпания Petrosen (10%). Проект расположен на глубоководном шельфе Сенегала, в 80 км от берега на глубине 800–2 175 м. Блоки включают два открытых месторождения: Sangomar и FAN. Добычу на месторождении Sangomar планируется начать в 2023 г., ее проектный уровень составляет 5 млн т в год, а извлекаемые запасы на месторождении оцениваются в 500 млн бнэ. Общий объем капиталовложений в проект оценивается в 4 млрд долл., которые уже были частично израсходованы. Доля Лукойла в оставшемся объеме капиталовложений будет пропорциональная размеру его доле участия в 40%. Сроки закрытия сделки и выплаты денежных средств Cairn Energy раскрыты не были.
Согласно нашим расчетам, доля Лукойла предполагает, что мультипликатор запасов EV/2P в сделке может составить 1.50–2,00/бнэ. Стоит отметить, что мы в целом с осторожностью относимся к зарубежной активности российских нефтяных компаний. Однако на этот раз проект, по сообщениям, уже прошел фазу разведки и обладает установленными запасами (хотя пока никакого формального статуса по резервам представлено не было). Тем не менее, недостаточность информации означает, что мы не может сделать количественные расчеты по сделке. Строго говоря, сделка не окажет влияния на скорректированный свободный денежный поток Лукойла (в соответствии с дивидендной политикой), который служит базой для расчета дивидендов. Однако вероятность того, что коэффициент дивидендных выплат превысит 100% скорректированного свободного денежного потока (что допускается политикой), на наш взгляд, может снизиться на фоне такого развития событий и сложной макроэкономической конъюнктуры.
Мы прогнозируем скорректированный свободный денежный поток Лукойла в 2020п на уровне 0,8 млрд долл. (без учета платежей по сделке), что предполагает дивиденд на акцию в размере 80 руб. и дивидендную доходность на уровне 2%. В целом мы не ожидаем заметной реакции рынка на эту новость.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
