Во втором квартале 2020 года банк Unicredit заработал €420 млн чистой прибыли, что практически в два раза ниже г/г. Основной причиной снижения прибыли ожидаемо стали высокие отчисления в резервы, которые во 2к20 выросли на треть г/г. Стоимость риска (доля зарезервированных в периоде кредитов) составила 77 бп против 60 бп во 2к19. Выручка банка снизилась на 8% г/г. Операционные издержки остались неизменными. Cost/Income во 2к20 был на уровне 59% (+5% г/г). Достаточность капитала сохраняется на высоком уровне (CET1 13,85%, что обеспечивает компании запас над минимальным уровнем более чем в 480 бп).
Менеджмент подтвердил свои ожидания на 2020 год. Стоимость риска составит 100-120 бп. (наш консервативный прогноз 140 бп). Чистая прибыль (без учета разовой сделки по продаже турецкой «дочки») составит €3-3,5 млрд. Также менеджмент планирует распределить невыплаченные дивиденды по итогам 2019 года в будущем после разрешения регулятора.
Мы оцениваем квартальные результаты нейтрально. Чистая прибыль была выше консенсус-прогноза, отчисления в резервы – ниже. Мы позитивно оцениваем сохранение достаточности капитала на высоком уровне и уверенность менеджмента в достижении таргетов по прибыли и резервам в 2020 году. Негативная динамика котировок могла быть связана со слабыми результатами сегмента Центральной и Восточной Европы (CEE), где отрицательная динамика доходов была наиболее заметна из-за снижающихся процентных ставок.
В разделе "Мнения" сайта Агентства экономической информации "ПРАЙМ" публикуются материалы, предоставленные аналитиками, трейдерами и экспертами российских и зарубежных компаний, банков, а также публикуются мнения собственных экспертов Агентства "ПРАЙМ". Мнения авторов по тому или иному вопросу, отраженные в публикуемых Агентством материалах, могут не совпадать с мнением редакции АЭИ "ПРАЙМ".
Авторы и АЭИ "ПРАЙМ" не берут на себя ответственность за действия, предпринятые на основе данной информации. С появлением новых данных по рынку позиция авторов может меняться.
Представленные мнения выражены с учетом ситуации на момент выхода материала и носят исключительно ознакомительный характер; они не являются предложением или советом по совершению каких-либо действий и/или сделок, в том числе по покупке либо продаже ценных бумаг. По всем вопросам размещения информации в разделе "Мнения" Вы можете обращаться в редакцию агентства: combroker@1prime.ru.
