В прошедшую пятницу рубль оказался в числе аутсайдеров, потеряв 1.0 % против доллара США (на пике коррекции была протестирована отметка 75.0) и 0.6% против евро (88.3 на пике).

Из кросс-курсов следует, что динамика доллара оказала наибольшее влияние на падение интереса к валютам развивающихся стран и, в частности, к рублю. Коррекционное движение американской валюты дважды напомнило о себе в ходе прошлой недели – сперва по итогам публикации стенограммы ФРС в среду, а потом в пятницу на расхождении данных PMI в США и Европе (последние оказались заметно слабее ожиданий). Новым поводом для усиления бегства в доллар на текущей неделе может стать выступление главы ФРС Дж.Пауэлла на конференции центральных банкиров в Джексон Хоул (в части оценки рисков для американской экономики длительности монетарных стимулов), поэтому снижение аппетита к риску развивающихся стран не удивительно: накапливающиеся риски на стороне американо-китайских отношений, рисков второй волны пандемии и неопределенности с монетарной политикой в США выглядят гремучей смесью для отзыва долларового капитала из рисковых активов по всему миру.

Тем не менее, локальный новостной фон в моменте также не способствует укреплению интересов инвесторов. Комбинация ограниченных новых монетарных стимулов со стороны ЦБ (очевидно, коррекция курса может сузить окно возможностей для снижения ключевой ставки) с ростом политической напряженности в Белоруссии и неоднозначной ситуацией с одним из оппозиционных политиков в России повышают краткосрочную неопределенность для рубля.

На текущей неделе порочный круг поможет разорвать налоговый период и наращивание предложения валюты со стороны экспортеров, что позволит рублю отыграть часть потерь и потенциально вернуться в интервал 73.5-74.0 против доллара и 86.7-87.3 против евро. Однако, уже в начале сентября торги вернутся к привычному режиму реагирования на внешний «негатив» и политические новости.