В понедельник основные индексы США закрылись в глубоком минусе на фоне роста случаев заражения в мире и слабеющей надежде договориться о новых стимулирующих мерах для поддержки экономики в американском правительстве. В понедельник сенатор Ричард Шелби расстроил рынок заявлением о том, что шансы на сделку по новым мерам поддержки ничтожно малы. При этом словесных интервенций, способных поддержать рынок, на этот раз не последовало.

Новости компаний

Intel объявил результаты за 3К20 немного лучше ожиданий рынка, но расстроил инвесторов слабой динамикой продаж в сегменте дата-центров. Общая выручка в $18,3 млрд показала падение на 7% поквартально и 4% год-к-году, но оказалась чуть лучше консенсус-прогноза. Сегмент процессоров для дата-центров показал выручку на уровне $5,9 млрд, что значительно разминулось с консенсусом в $6,2 млрд. Внутри продаж сегмента спрос со стороны облачных и телекоммуникационных поставщиков услуг вырос на 15% и 4% год-к-году, тогда как спрос со стороны корпораций и государственных предприятий показал падение на 47% год-к-году после двух предыдущих кварталов с ростом 30%. 

Сегмент потребительских процессоров показал рост выручки на 4% и 1% поквартально и год-к-году соответственно до $9,8 млрд, а также заметно опередил консенсус в $9,1 млрд на сохраняющемся высоком спросе на ноутбуки. По нашим оценкам это умеренно-негативная новость. Слабый спрос со стороны корпораций на IT- инфраструктуру не должен был стать большим сюрпризом. От производителей модулей памяти уже были определенные заявления о слабом спросе со стороны корпораций во втором полугодии после ажиотажного спроса на IT-инфраструктуру в первом полугодии из-за разыгравшейся эпидемии. В отрасли есть определенная уверенность в возвращении сильного спроса в следующем году, так как тренд на удаленную работу и автоматизацию очевиден. 

Китай может ввести санкции против американских компаний среди которых фигурирует Boeing, участвующий в поставке вооружения для Тайваня. По нашим оценкам это умеренно негативная новость. Насколько можно понять из новостного сообщения, санкции будут введены против оборонного предприятия Boeing. Оборонные заказы стали главной поддержкой для компании в условиях разыгравшегося кризиса в коммерческих авиаперевозках и затянувшейся сертификации узкофюзеляжного самолета 737Max. В операционных финансовых результатах оборонные заказы вместе с пост-продажными сервисными услугами составили 75% во 2К20. При этом с Китаем у оборонного сегмента не может быть общих точек соприкосновения. С другой стороны, Китай является ключевым клиентом для гражданской авиации. 

До конца года самолет 737Max может быть одобрен регуляторами США и Европы. Последующее решение китайского регулятора будет важным фактором на фоне торговых войн между Китаем и США. В базовом сценарии предполагается, что Китаю необходимы поставки Boeing из-за ожидаемого бурного роста объемов авиаперевозок. Эпидемия негативно повлияла на динамику роста в ближайшие годы, но экономика Китая уже выглядит достаточно уверенно после успешного восстановления.