Рынки растут на ожиданиях итогов выборов в США

В среду рынки показывали уверенную позитивную динамику. S&P вырос на 2,2%, компании технологического сектора уверенно восстанавливались (Nasdaq +4%). Европейские бумаги выросли на 1,5-2% в среду. Основной темой недели остаются выборы президента США. По последним данным явного лидера президентской гонки назвать нельзя: в среду 4 ноября Дональд Трамп отставал от Джо Байдена на 14 голосов (выборщиков), 227 у Байдена против 213 у Трампа (для победы требуется 270). На утро 5 ноября Трамп уже проиграл (после пересчета 99% бюллетеней) в Мичигане (16 голосов). Впереди подсчет в остальных «колеблющихся» штатах: Северная Каролина, Джорджия, Пенсильвания. В Европе, тем временем, готовятся к заседанию ЕЦБ в декабре, на котором будут обсуждаться новые стимулирующие меры в связи со второй волной COVID-19.

Новости компаний

PayPal отчиталась за 3к20. Выручка компании выросла на 25% г/г и составила $5,5 млрд (консенсус – $5,42 млрд), TPV (объем платежей) увеличился более чем на треть г/г до $247 млрд. Количество новых пользователей составило 15,2 млн, общее количество клиентов компании достигло 361 млн (+22% г/г). Мы оцениваем результаты умеренно позитивно. PayPal показывает уверенный рост пользовательской базы и объемов расчетов (существенно выше наших прогнозов во 2к). Негативная динамика акций в день отчетности была связана с осторожным прогнозом менеджмента по поводу сокращения темпов роста TPV в конце 2020, начале 2021 гг. На наш взгляд, данная динамика вполне оправдана в условиях второй волны COVID и не несет существенных рисков для дальнейших перспектив компании.

Arista Networks, Inc. – разработчик и производитель коммутаторов для центров обработки данных, а также облачных инфраструктур, сообщил результаты за 3К20. Чистая прибыль и разводненная прибыль на одну акцию снизились до $168 млн. (-19% г/г) и до $2,12 (-18% г/г) соответственно. Чистая выручка снизилась на 7% г/г до $605 млн из-за отрицательного влияния COVID-19, при этом компания видела положительные тренды в течение третьего квартала. Рентабельность операционной прибыли снизилась до 31% (35% в 3К19) из-за повышения расходов на исследования и разработки на 8% г/г. В своем прогнозе на 4 квартал компания ожидает выручку в диапазоне от $615 млн до $635 млн. По нашим оценкам, новость положительна для компании. У компании имеется определенная цикличность в части реализации оборудования и решений – часто большая часть выручки идет от нескольких крупных покупателей (к примеру, доля выручки от Microsoft в 2019 году была 23%), поэтому в некоторые кварталы у компании происходит просадка в выручке или операционной рентабельности либо из-за меньшего числа заказов, либо из-за скидок за крупные объемы. Положительный прогноз по выручке позволяет допустить, что значительного снижения закупок не будет и технологический сектор в целом продолжает себя уверенно чувствовать.

Marks & Spencer (BB+/Ba1/BB+) опубликовал обнадёживающие результаты за 1П21 с окончанием 30 сентября. Положительная скорректированная EBIT £20m, в том числе рост в стабильном и контрцикличном сегменте еды на 15% до £110m (LFL +3%), EBITDA сегмента одежды положительная £52m (LFL —40%, в том числе —21% за последний квартал), положительный FCF £78m, чистый долг снизился на 3% до £3.91bn. EBITDA за 1П составила £328m. Мы оцениваем это позитивно, так как сегмент одежды показал положительную EBITDA в отличие от своих американских коллег. Сегмент еды показал неплохой рост EBITDA, хотя выручка LFL выросла всего лишь на 3%.