Российский рынок акций падал на протяжении двух с половиной месяцев и всего лишь за три сессии отыграл почти 50% от всей волны распродаж. Индекс Мосбиржи в четверг отскочил к уровню 2860 п. благодаря крайне позитивному внешнему фону.

Рост наблюдался широким фронтом на большинстве фондовых площадок. Итоги президентской гонки в США по-прежнему не определены. Не завершен подсчет в целом ряде штатов. Прогнозы о том, что неопределенность по поводу итогов выборов должна вызвать снижение фондовых рынков, совершенно не оправдывается.

Впрочем, рост американского индекса S&P 500 уже выглядит избыточным. За четыре сессии он вырос на 7,3%. В преддверии выходных уже сегодня возможна фиксация длинных позиций, в том числе в сильно выросшем IT-секторе. Именно крупнейшие по капитализации высокотехнологичные корпорации стали главной движущей силой на этой неделе.

По итогам вчерашнего заседания ФРС ключевая ставка ожидаемо осталась в диапазоне 0-0,25%. Она сохранится на текущем уровне, пока рынок труда не достигнет полной занятости (когда циклическая безработица исчезнет), а инфляция не усилится до 2% и более. Представленный в сентябре медианный прогноз участников Комитета по открытым рынкам предполагает сохранение ставки на уровне 0,1% до конца 2023 г.

ФРС повторила, что будет использовать все доступные инструменты для поддержки американской экономики. Выкуп государственных и ипотечных облигаций (программа QE) продолжится, как минимум, в нынешних объемах. В целом заявления ФРС подтверждают готовность регулятора к активному монетарному стимулированию. Это позитивно для рынка акций и негативно для доллара. Однако, многое уже в цене финансовых активов, что создает предпосылки для коррекции.

Позитивная реакция американского рынка и ослабление индекса доллара привели к резкому улучшению настроений в целом по всему миру. Индекс MSCI All Country World, отражающий динамику 23 развитых и 26 развивающихся площадок, накануне приблизился к историческим максимумам. До рекордных отметок осталось подняться на 0,7%.

В четверг росло большинство commodities за исключением уже выросшей в предыдущие сессии нефти. Слабый доллар обеспечил повышенный спрос в металлах. Цены на золото подскочили к $1950, двигаясь в общем формате промышленных металлов. Оптимизм на рынках спровоцировал ралли даже в биткоине.

Российский индекс РТС за счет снижения курса USD/RUB начал сокращать накопленное в этом году отставание от развивающихся стран. Кривая соотношения индексов РТС и MSCI Emerging Markets развернулась наверх, что, на наш взгляд, выглядит справедливо. Заложенные в оценку российского рынка геополитические риски могут постепенно выкупаться, как это уже множество раз было.

Повышенный спрос накануне наблюдался преимущественно в нефтегазовом и финансовом секторах. То есть это основные голубые фишки, которые традиционно демонстрируют опережающую динамику во время притоков капитала на рынок.

При этом в металлургах единства не было. Укрепление рубля привело к отставанию бумаг Русала, Норникеля, сталеваров. Так, акции Северстали и НЛМК в четверг на старте дня переписали исторические максимумы, после чего поступательно снижались против рынка на протяжении всей сессии и по итогу потеряли более 2%. Подобный откат пока не воспринимается в качестве разворота растущего тренда. Это лишь коррекция на фоне локальной переориентации капитала из акций, которые ранее были фаворитами и показывали опережающую динамику, в сторону отставших бумаг.

Индекс Мосбиржи за одну сессию добрался до обозначенной накануне целевой области сопротивления 2855–2875 п. Возможно, что в этом районе мы сегодня увидим торможение и локальный откат. Внешние факторы как раз располагают к снижению. Формирование новых длинных позиций можно оставить на следующую неделю.

Обороты торгов на российском рынке вчера были максимальными за полтора месяца. Около 30% объемов пришлось на акции Сбербанка. Среднесрочным целевым ориентиром по обыкновенным бумагам банка выступает район октябрьского дивидендного гэпа — 227 руб. Это на 4,7% выше текущих котировок.

Обращаю внимание, что вернулся спрос и в российские облигации. Индекс ОФЗ (RGBI) в четверг показал максимальный дневной прирост за полгода. Удалось отыграть значительную часть потерь последних дней, однако эта волна ускоренного восстановления может быть кратковременной.

Курс USD/RUB накануне опустился сразу на 3% до уровня 77. Сообщения о снижении объема продажи валюты со стороны ЦБ в ноябре в текущей ситуации вообще не оказывают никакого влияния. 

Ближайший важный уровень поддержки по доллару расположен около 76. Сверху в качестве новой зоны сопротивления выделяется район 78,5–79. В ближайшей перспективе колебания пары ожидаются в этом диапазоне.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в четверг выросли. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра снижаются на 0,6%, контракты по нефти Brent снижаются и находятся около уровня $40.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия четверга.