В понедельник на мировых фондовых площадках полностью поменялся расклад сил, к которому мы привыкли за долгие месяцы пандемии 2020. На фоне новостей об успехах компаний Pfizer и BioNTech в разработке вакцины инвесторы начали убегать из бумаг, выигрывающих в эпоху ограничительных мер, в акции, которые сильнее остальных пострадали от распространения COVID-19.

Так, промышленные американский индекс Dow Jones в понедельник вырос на 3%. В моменте он поднимался на 5,5% и переписал исторический максимум. Аналогичная картина наблюдалась по индексу широкого рынка S&P 500. В то же время высокотехнологичный индекс Nasdaq 100 просел на 2,1%.

Спросом начали пользоваться акции авиаперевозчиков, круизных компаний, сетей отелей, представителей индустрии офлайн развлечений, финансового и энергетических секторов. А вот технологичные гиганты были под давлением. Особенно сильно теряли те бумаги, которые были ключевыми бенефициарами локдаунов и ограничительных мер в мире. Это такие компании как Zoom (-17%), Netflix (-8,6%), Amazon, (-5%).

То есть инвесторы начали покупать новые «ожидания», что период пандемии конечен, что ситуация в мире нормализуется, а вакцина позволит вернуться пострадавшим отраслям к прежним операционным показателям. Текущий оптимизм на рынках по поводу вакцины может быть кратковременным, учитывая локальную перегретость фондовых площадок, а также тот факт, что до массовой вакцинации еще очень далеко.

Позитивная динамика накануне наблюдалась на большинстве мировых рынков. В результате индекс MSCI All Countries World, отражающий динамику 23 развитых и 26 развивающихся площадок, обновил исторические максимумы.

Цены на нефть Brent вчера подскочили на 7,5% и вернулись к $42,5. Участники рынка пока игнорируют фактор резкого роста добычи в Ливии и спада спроса из-за локдаунов. Поддержку оказывают ожидания того, что в случае возврата нефтяного рынка в состояние избыточного перепроизводства страны ОПЕК+ могут продлить действующие ограничения по уровню добычи на период после 1 января 2021 г. В ближайшей перспективе сохраняем нейтральный взгляд на дальнейшую динамику Brent. Широкая консолидация последних месяцев может сохраниться. Сегодня с утра нефтяные котировки незначительно корректируются вниз.

Оптимизм по поводу вакцины перевернул отношение к риску: началось бегство из защитных инструментов. Это наглядно видно по динамике драгоценных металлов. Цены на золото вчера упали на 4,6%, котировки серебра просели на 6%.

Золото используется многими в качестве «защитного» актива, а в условиях смены сентимента, когда ожидания меняются в сторону оптимистичного сценария успешной вакцинации, драгметаллы оказываются под давлением. К тому же этот расклад снижает вероятность новых избыточных стимулов и вливаний ликвидности мировыми ЦБ, что также негативно для золота. Поэтому локально настроения инвесторов поменялись и, вероятно, ценам на золото будет сложно вернуться к недавним максимумам около $1960. Соответственно допускаю, что и акции золотодобывающих компаний могут не пользоваться повышенным спросом на таком фоне.

Вчерашний день еще раз напоминает, как быстро может происходить полная смена рыночного сентимента. Компании Pfizer и BioNTech одним сообщением привели в движение гигантские капиталы по всему миру, которые перешли в режим «Risk On».

Российский рынок акций последовал мировым трендам и даже сумел показать опережающую динамику относительно других развивающихся стран, от которых он ранее устойчиво отставал.

Наибольший спрос ожидаемо сосредоточен в самых ликвидных бумагах. Индекс голубых фишек в понедельник вырос на 3,6%, тогда как индекс акций средней и малой капитализации прибавил лишь 1,3%.

Обращаем внимание на гигантские обороты торгов. В акциях индекса Мосбиржи вчера наторговали на 204,5 млрд руб. Это второй результат в истории нашего рынка. Рекорд был установлен на пике паники в марте (248 млрд руб.) этого года.

Среди секторов спрос в первую очередь вернулся в акции нефтяников, которые понесли наиболее сильные потери с начала года. Отраслевой нефтегазовый индекс вырос на 5,7%. В лидерах оказались акции Лукойла (+8,1%) и Татнефти (+7%), которые являются одними из наиболее интересных в секторе. Из-за более низкой ликвидности акции Газпром нефти (+3,7%) немного отстали от коллег. Однако, как это часто бывает, они начинают догонять сектор в периоды стабилизации рынка, то есть следуют за динамикой голубых фишек с некоторым запозданием.

Вслед за ралли мировых авиаперевозчиков уверенный рост наблюдается и в акциях российского Аэрофлота (+9%). Ближайшая область сильного технического сопротивления по бумагам проходит в районе 70–71 руб. Это на 7,5–9% выше текущих значений.

Перспектива восстановления авиаперевозок в мире обеспечила приток инвесторов в акции компании ВСМПО-АВИСМА (+6,3%), которая является ключевым поставщиком титановой продукции для производителей самолетов.

В аутсайдерах оказались акции золотодобывающих компаний: Полиметалл (-8,5%), Полюс (-6,1%), Петропавловск (-2,2%). Сегодня возможен незначительный отскок на фоне попытки роста в драгметаллах, однако общее отношение инвесторов к сектору уже начинает меняться в свете произошедшего обвала золота. 

Индекс Мосбиржи растет пять сессий подряд. За это время он подскочил на 12%. Отмечаем локальную перекупленность, которая помешает продолжить движение прежними темпами. Тем не менее среднесрочный взгляд все равно остается умеренно позитивным. Потенциальный откат стоит воспринимать в качестве обычной временной коррекции после бурного роста.

Среди важных событий отметим, что в ночь со вторника на среду ожидается публикация результатов ребалансировки индекса MSCI Russia. Многие аналитики прогнозируют повышенную вероятность включения расписок Mail.ru Group, что могло бы обеспечить дополнительный приток инвесторов в бумаги. Также существуют некоторые риски исключения акций ММК.

Среди корпоративных событий сегодня выделим ожидаемый отчет по МСФО за 9 месяцев 2020 г. у Юнипро. Операционные результаты по итогам октября опубликует Черкизово.

В понедельник на российском рынке акций начались торги депозитарными расписками группы Мать и дитя. На фоне роста волатильности в голубых фишках интерес к этим бумагам был невысоким, обороты составили лишь 38 млн руб.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно негативный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии в понедельник скорректировались вниз. Азиатские площадки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра снижаются на 0,6%, контракты по нефти Brent находятся около уровня $41,9.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия понедельника.