Индекс Мосбиржи во вторник вновь показал положительную динамику внутри дня. После негативного открытия из-за слабого внешнего фона затем российский рынок акций постепенно поднимался. 

Обороты торгов вновь оказались крайне высокими. В акциях индекса наторговали на 162 млрд руб. — это девятый результат в истории. Треть всего объема пришлась на акции Сбербанка, которые были среди лидеров роста, прибавив 3,5%.

Обыкновенные бумаги Сбербанка традиционно выступают флюгером для оценки отношения международных инвесторов к российскому рынку. Концентрация нерезидентов в обороте бумаг одна из самых высоких. Повышенные обороты и опережающая динамика акций банка подтверждает наличие значительного интереса со стороны нерезидентов. Рост соотношения цены обыкновенных и менее ликвидных привилегированных бумаг Сбербанка с 1,04 до 1,08 также намекает на притоки капитала. Разворот настроений произошел сразу же после выборов президента в США и усилился на фоне оптимизма по поводу успешных испытаний вакцины Pfizer.

После шести сессий роста в обыкновенных акциях Сбербанка наблюдается локальна перекупленность. Однако пространство для подъема в среднесрочной перспективе сохраняется. Ближайшим ориентиром наверху теперь может выступать зона 240–245 руб.

В лидерах роста остается нефтяной сектор. Накануне ралли продолжилось в бумагах Роснефти (+4,8%), Татнефти-ао (+4,5%), Лукойла (+2,7%). Текущий подъем отрасли поддерживается позитивной динамикой цен на нефть. Фьючерсы Brent во вторник прибавили еще почти 3% и достигли отметки в $43,6. Это максимальный уровень за два месяца.

Если отбросить локальную перегретость и риски технической коррекции, то в ближайшие месяцы остаются шансы на продолжение подъема нефтегазового сектора. При стабильной динамике Brent положительный взгляд сохраняется по бумагам Лукойла, Татнефти, а также по пока все еще отстающим акциям Газпром нефти.

За океаном тем временем происходит смена привычного для этого года тренда. В лидеры вышли «акции стоимости» (value), а «акции роста» (growth), представляющие в основном высокотехнологичный сектор, корректируются вниз. Так, промышленный индекс Dow Jones Industrial Average во вторник прибавил 0,9%, тогда как индекс высоких технологий Nasdaq 100 упал на 1,7%.

Если построить соотношение двух соответствующих ETF, которые отражают динамику акций роста и акций стоимости, то на графике мы увидим попытку разворота долгосрочного тренда, который тянется с 2007 г. На мой взгляд, пока еще достаточно рано говорить о тектонических сдвигах и смещении фокуса большинства инвесторов в value истории. Скорее всего, в ближайшие недели мы просто увидим период стабилизации, когда компании роста перестанут стабильно показывать опережающую динамику.

Индексный провайдер MSCI сегодня ночью объявил итоги полугодовой ребалансировки индексов. Так, депозитарные расписки Mail.ru Group были включены в стандартный индекс MSCI Russia, а акции ММК исключены. Это решение совпало с нашим базовым прогнозом, однако все равно ожидаем соответствующую реакцию инвесторов.

Напомню, что в ходе августовской ребалансировки ожидаемо были добавлены акции Яндекса. После этого в течение 2–3 недель бумаги прибавили более 15%. Мы не утверждаем, что с расписками Mail.ru Group однозначно произойдет то же самое, но позитивная краткосрочная реакция весьма вероятна.

Что касается, ММК, то локально акции могут оказаться под давлением. Для оценки перспектив вложения в бумаги предлагаем подождать и оценить те уровни, к которым акции придут в ближайшие пару сессий. Стоит понимать, что притоки/оттоки из-за изменения структуры индексов, в которые инвестируют крупные фонды, являются вынужденными и не отражают взгляд инвесторов и аналитиков на фундаментальную оценку бумаг. Пассивные фонды в том или ином виде просто соблюдают правила инвестирования в структуру установленного индекса, что способно приводить к ситуациям неэффективности рынка, когда какой-то инструмент становится избыточно дешевым или дорогим из-за перепроданности или перекупленности.

Также добавим, что в индекс MSCI Russia Small Cap были добавлены расписки РусАгро. По этим бумагам сохраняется умеренно положительный среднесрочный и долгосрочный взгляд. Недостаток актива — невысокая ликвидность.

Результаты полугодовой ребалансировки индексов MSCI официально вступят в силу с 1 декабря.

Индекс Мосбиржи растет уже шесть сессий подряд. Накануне он впервые с августа поднимался выше 3000 п. Сегодня внешние факторы с утра располагают к незначительному подъему. Однако сохранить высокие темпы роста при накопленной перекупленности будет достаточно сложно.

Речь пока не идет о потенциальном развороте восходящей тенденции, но локальную коррекцию во второй половине недели не исключаем. Среднесрочный взгляд по российскому рынку при этом остается положительным.

В паре USD/RUB в качестве ближайшей точки опоры можно выделить район около 76. Промежуточная область сопротивления расположена около 78–78,5, но причин для роста к этим рубежам конкретно сегодня не наблюдается.

Среди корпоративных событий в среду можно выделить публикацию финансового отчета Ростелекома по МСФО за III квартал 2020 г.

Кроме того, совет директоров Детского мира проведет собрание 11 ноября 2020г., в повестке которого будет рекомендация о выплате дивидендов по результатам 9 месяцев 2020 г.

Сегодня в США национальный выходной по случаю Дня ветеранов, но рынки акций на NYSE, NASDAQ работают в обычном режиме. Торги на CME фьючерсами на товары, индексы также будут проходить стандартно. В США будут закрыты рынки облигаций.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается умеренно позитивный. Американские индексы после закрытия нашей дневной сессии во вторник остались примерно на тех же уровнях. Азиатские площадки сегодня торгуются разнонаправленно и не показывают единой динамики. Фьючерсы на индекс S&P 500 с утра поднимаются на 0,4%, контракты по нефти Brent находятся около уровня $44,2.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу Мосбиржи (IMOEX) пройдет ниже уровня закрытия вторника.